أضافت فرانكلين تمبلتون 150 مليون دولار من أسهم صندوق سوق النقد المرمّز التابع لها إلى XRP Ledger، ووُضعت جميعها في محفظة واحدة. وقد ضاعفت هذه الخطوة عدد رموز الصندوق على الشبكة بما يقارب أربع مرات، في إشارة إلى أن المؤسسات لا تزال تفضّل التحكم المركزي في الحفظ على توزيع الرموز بين محافظ متعددة.
ماذا حدث بالفعل
يوم الأربعاء، سجّل حساب الإصدار التابع لفرانكلين إيصالَي اكتتاب على XRP Ledger، يوثّق كل منهما اكتتابًا نقديًا بقيمة 75 مليون دولار، بحسب CoinDesk. ووصلت دفعتان متطابقتان من 72,184,793 سهمًا تقريبًا إلى المحفظة عند الساعة 02:58 و04:13 بالتوقيت العالمي المنسق يوم الخميس، بسعر 1.039 دولار للسهم الواحد. وبذلك باتت المحفظة المستقبِلة تحمل نحو 193 مليون سهم من sgBENJI، ارتفاعًا من نحو 48 مليون سهم قبل هاتين العمليتين، بقيمة تقترب من 200 مليون دولار. وبحسب بيانات RWA.xyz التي استشهدت بها CoinDesk، تحتل فرانكلين المرتبة الثانية بين مُصدري الأصول المرمّزة على XRP Ledger، خلف عملة RLUSD المستقرة التابعة لـRipple والبالغة قيمتها نحو 930 مليون دولار، وأمام Ondo التي تبلغ قيمتها 185 مليون دولار. وتشترك المحفظة في ثمانية عناوين توقيع مع حساب الإصدار الخاص بفرانكلين، إذ يكفي توقيع أي عنوانين منها معًا لإقرار أي معاملة.
كيف وصلنا إلى هنا
أعلنت فرانكلين تمبلتون وDBS في نوفمبر 2025 عن الهيكل المرخّص للصندوق في سنغافورة، بحد أدنى للاستثمار قدره 20 دولارًا. وحصل عملاء الثروات والمستثمرون المعتمدون على الوصول الأولي، فيما يُتوقع إتاحة الصندوق للمستثمرين الأفراد في مطلع 2026. وفي اتفاق أُبرم في سبتمبر 2025 بين فرانكلين وRipple وDBS، جرى تحديد خطط تتيح لعملاء DBS Digital Exchange المؤهلين التبديل بين sgBENJI وRLUSD، العملة المستقرة التابعة لـRipple. كما أعلنت DBS أنها ستبحث إمكانية الإقراض مقابل رموز الصندوق. ويستثمر الصندوق في ديون دولارية قصيرة الأجل وسندات حكومية وأوراق تجارية وودائع مصرفية، مع تراكم العوائد في سعر السهم بدلاً من توزيعها كأرباح. وكانت فرانكلين قد أصدرت الصندوق نفسه سابقًا على شبكة Stellar، ما يعكس استراتيجية ترميز متعددة السلاسل سبقت توسعها هذا على XRP Ledger بسنوات.
لماذا يهمك هذا الأمر
بالنسبة لمطوري XRP Ledger، تعكس هذه الخطوة ارتياحًا مؤسسيًا متزايدًا تجاه الشبكة لاستضافة منتجات نقدية مرمّزة ومنظّمة، حتى وإن ظل الحفظ مركزيًا بدلاً من أن يكون موزعًا. وبالنسبة لحاملي رموز RLUSD أو Ondo، فإن قفزة فرانكلين إلى ما يقارب 200 مليون دولار تزيد من حدة المنافسة على الأصول داخل الشبكة. أما بالنسبة للمستخدمين العاديين، فلا يزال الوصول المباشر مقيدًا: إذ تجعل صلاحيات فرانكلين في الموافقة والتجميد والاسترداد هذه المحافظ أقرب إلى حسابات مصرفية مرخّصة منها إلى محافظ عملات رقمية مفتوحة. وبالنسبة لأمناء الحفظ والوسطاء، يُظهر هيكل المحفظة الواحدة نموذجًا عمليًا لخدمة عملاء كثيرين دون الحاجة إلى عناوين منفصلة على السلسلة لكل عميل، على الأقل في الوقت الراهن.
السؤال الأكبر
إذا كانت أكبر مراكز صناديق الأصول المرمّزة على سلسلة كتل عامة تقبع داخل محافظ واحدة يتحكم بها المُصدر، فإلى أي مدى لا تزال سلسلة الكتل نفسها ذات أهمية بالنسبة للمستثمر النهائي؟ وهل يتطلب الشمول المالي الحقيقي محافظ منفصلة ومرئية لكل حامل، أم أن الحفظ المشترك مع سجلات خارج السلسلة كافٍ؟
ما الذي يجب مراقبته
لم تؤكد فرانكلين بعد ما إذا كان الوصول للمستثمرين الأفراد إلى sgBENJI قد انطلق فعليًا في 2026 كما كان مخططًا له سابقًا. تابعوا رد فرانكلين على الأسئلة المعلّقة حول هيكل ملكية المحفظة. كما يجدر رصد ترتيب الأصول المرمّزة على XRP Ledger عبر RWA.xyz، حيث قد تواصل حصة فرانكلين تصاعدها نحو تقليص الفارق مع صدارة RLUSD.
