Ce qui s'est passé
Un record de 43,8 millions d'ETH, soit près de 36 % de l'offre en circulation d'Ethereum, était staké à la fin du troisième trimestre 2026, selon des données Bitwise citées par The Block. Les rendements du staking ont reculé sur la même période. Solana, de son côté, a vu son propre record de SOL staké atteindre 440,5 millions de jetons, selon le même rapport. Par ailleurs, les marchés Ethereum de Pendle ont généré 121,5 millions de dollars (USD) sur les 159 millions de dollars de volume d'échange quotidien du protocole, selon The Defiant, tandis que la valeur verrouillée du protocole n'a progressé que modestement. L'ETH s'échangeait quant à lui à 2 507 $, en hausse de +2,97 % sur 24 heures, avec un plus haut de 2 496 $ et un plus bas de 2 424 $ sur la même période, selon CoinGecko.
Comment on en est arrivé là
Le ratio de staking d'Ethereum grimpe régulièrement depuis que le réseau est passé à la preuve d'enjeu lors du Merge en 2022, les rendements se comprimant à mesure que de nouveaux validateurs rejoignent le réseau. Ailleurs dans l'infrastructure crypto, la mise à niveau de consensus Alpenglow de Solana est entrée en vigueur cette semaine, ses développeurs comparant explicitement cette refonte au Merge d'Ethereum comme référence en matière d'ambition. L'écosystème de Layer 2 d'Ethereum a lui aussi enregistré des signaux d'adoption : Mastercard a ouvert un accès anticipé à son produit Agent Pay for Machines après des pilotes incluant Coinbase et Base, le L2 Ethereum de Coinbase. Par ailleurs, Extended, une plateforme de produits dérivés, a annoncé son intention de déplacer son règlement de Starknet, un autre L2 Ethereum, vers un réseau appelé Arc, le 22 octobre 2026.
Pourquoi c'est important pour vous
Pour les détenteurs d'ETH, un ratio de staking record associé à des rendements en baisse signifie qu'une part croissante de l'offre reste immobilisée, ce qui peut soutenir la stabilité du prix mais signale aussi des rendements décroissants par validateur. Les développeurs sur les L2 Ethereum devraient noter le mouvement de Mastercard : les paiements de machine à machine via Coinbase et Base suggèrent que des rails institutionnels testent l'infrastructure basée sur Ethereum pour les paiements entre machines. Pour les utilisateurs d'applications basées sur Starknet, la situation d'Extended rappelle qu'il faut suivre de près les avis de migration, l'entreprise ayant elle-même communiqué des échéances qui semblent se contredire. Quiconque détient des positions Pendle devrait surveiller les flux, puisque la chaîne Ethereum domine toujours le volume du protocole même si la croissance de la valeur verrouillée ralentit.
La grande question
L'offre stakée d'Ethereum continue de croître alors même que les rendements diminuent, ce qui soulève une vraie question pour la conception à long terme du réseau. Si la baisse des rendements finit par ne plus attirer de nouveaux validateurs, le budget de sécurité d'Ethereum tiendra-t-il bon, et qu'adviendra-t-il de la liquidité du marché si une part encore plus grande d'ETH reste immobilisée plutôt que d'être échangée ou prêtée ? La réponse compte pour quiconque hésite entre staker, conserver ou déployer ses ETH ailleurs.
À surveiller
Le déplacement prévu d'Extended de Starknet vers Arc est fixé au 22 octobre 2026, bien que les détenteurs de sous-comptes soient confrontés à des échéances contradictoires dans les propres avis de l'entreprise. Quantumglow, la mise à niveau post-quantique prévue de Solana, n'a pas encore de date arrêtée, selon Anza. Bonuz suivra l'évolution du ratio de staking d'Ethereum au quatrième trimestre, ainsi que l'éventuelle expansion des pilotes de paiement liés à Mastercard et Base au-delà de l'accès anticipé.
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