Robinhood vừa công bố kết quả kinh doanh quý thấp hơn dự báo của Phố Wall, trong khi doanh thu từ mảng giao dịch crypto cũng suy yếu. Dù vậy, giới phân tích vẫn giữ quan điểm lạc quan. Bernstein cho rằng sự thay đổi thực sự nằm ở việc mảng crypto của Robinhood đang dịch chuyển sang hướng hạ tầng, dựa trên các sản phẩm mới như thị trường dự đoán (prediction markets) và hợp đồng perpetual futures. Điều này quan trọng vì nó cho thấy các nền tảng giao dịch crypto có thể kiếm tiền từ đâu trong thời gian tới, thay vì chỉ dựa vào hoạt động mua bán đơn thuần.
Chuyện gì đã xảy ra
Theo The Block, kết quả kinh doanh quý gần nhất của Robinhood không đạt kỳ vọng của Phố Wall. Báo cáo ghi nhận sự suy yếu trong mảng giao dịch crypto của công ty. Dù vậy, triển vọng từ các ngân hàng đầu tư dành cho Robinhood nhìn chung vẫn tích cực. Bernstein, được The Block trích dẫn, nhận định mảng crypto của Robinhood đang chuyển hướng sang hạ tầng. Hãng này chỉ ra các sản phẩm mới hơn, bao gồm thị trường dự đoán và hợp đồng perpetual futures (gọi tắt là perps), là động lực cho sự thay đổi này. The Block không công bố số liệu doanh thu cụ thể, tỷ lệ tăng trưởng hay ngày tháng chính xác của kỳ báo cáo này trong tài liệu được xem xét. Báo cáo gốc cũng không có trích dẫn trực tiếp nào từ các nhà phân tích của Bernstein.
Bối cảnh dẫn đến điều này
Robinhood xây dựng mảng kinh doanh crypto chủ yếu dựa trên giao dịch giao ngay (spot trading), cho phép người dùng mua bán các đồng coin như Bitcoin và Ethereum. Mô hình này đang đối mặt với cạnh tranh gay gắt và biên lợi nhuận thu hẹp trên toàn ngành. Trong khi đó, thị trường dự đoán, nơi người dùng đặt cược vào các sự kiện thực tế, và perpetual futures, loại hợp đồng không có ngày đáo hạn, đã thu hút sự chú ý ở nhiều nơi khác trong ngành crypto. Các nền tảng ngày càng xem đây là nguồn doanh thu mới, vượt ra ngoài phí giao dịch thông thường. Quan điểm của Bernstein phù hợp với xu hướng chung này, khi coi sự chuyển dịch của Robinhood là một phần của làn sóng toàn ngành hướng tới các sản phẩm crypto mang tính hạ tầng.
Vì sao điều này quan trọng với bạn
Với người dùng Robinhood, sự thay đổi này có thể mang lại nhiều lựa chọn sản phẩm hơn ngoài việc mua và nắm giữ crypto, bao gồm thị trường dự đoán và hợp đồng perpetual có đòn bẩy. Với các nhà phát triển trong ngành crypto, đây là tín hiệu cho thấy dịch vụ hạ tầng, chứ không chỉ khối lượng giao dịch bán lẻ, có thể trở thành phần thưởng lớn hơn. Với các nhà đầu tư đang theo dõi cổ phiếu Robinhood, quan điểm lạc quan của Bernstein cho thấy Phố Wall đánh giá cao chiến lược đa dạng hóa này hơn là doanh thu giao dịch ngắn hạn. Mảng phần cứng của crypto và Web3 cũng có thể chứng kiến thêm cơ hội tích hợp mới. Các loại ví và thiết bị kết nối người dùng với những sản phẩm mới này có thể hưởng lợi khi các nền tảng mở rộng ra ngoài giao dịch giao ngay đơn thuần.
Câu hỏi lớn hơn
Nếu các sản phẩm hạ tầng như thị trường dự đoán và perpetual futures trở thành động lực doanh thu chính của mảng crypto tại Robinhood, điều gì sẽ xảy ra với giao dịch giao ngay truyền thống. Liệu nó có trở thành một tính năng "mồi nhử" dùng để thu hút người dùng, trong khi lợi nhuận thực sự chuyển sang perps và các thị trường cá cược. Và nếu hạ tầng thắng thế, liệu các nền tảng nhỏ hơn, không có quy mô như Robinhood, có thể cạnh tranh được không, hay ngành giao dịch crypto sẽ hợp nhất quanh một vài công ty môi giới bán lẻ lớn.
Những điều cần theo dõi
Tài liệu được xem xét không đề cập ngày cụ thể cho kỳ báo cáo lợi nhuận tiếp theo hay các sản phẩm mới của Robinhood. Hãy theo dõi báo cáo quý tiếp theo của Robinhood để xác nhận liệu xu hướng chuyển dịch sang hạ tầng này có tiếp diễn hay không. Cũng cần quan sát xem các nền tảng giao dịch crypto khác có đi theo hướng ra mắt thị trường dự đoán và perpetual futures của riêng mình hay không. Đây là xu hướng mà bonuz sẽ tiếp tục theo dõi khi phần cứng crypto và các công cụ giao dịch ngày càng hội tụ với nhau.
