تراجعت أرباح روبنهود عن توقعات وول ستريت، وشهدت إيرادات تداول العملات الرقمية ضعفاً، لكن المحللين ما زالوا متفائلين. ويقول بيرنشتاين إن التحول الحقيقي يكمن في انتقال أعمال روبنهود في مجال العملات الرقمية نحو البنية التحتية، عبر منتجات جديدة مثل أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة. ويهم هذا الأمر لأنه يشير إلى الاتجاه الذي قد تتجه إليه منصات تداول العملات الرقمية لتحقيق الأرباح مستقبلاً، بعيداً عن عمليات البيع والشراء البسيطة.
ما الذي حدث فعلاً
بحسب موقع The Block، جاءت أرباح روبنهود الفصلية الأخيرة أقل من توقعات وول ستريت. وأشار التقرير إلى ضعف في أعمال روبنهود الخاصة بتداول العملات الرقمية. ورغم ذلك، بقيت توقعات البنوك الاستثمارية بشأن روبنهود متفائلة إلى حد كبير. وبحسب The Block، قال بيرنشتاين إن أعمال روبنهود في العملات الرقمية تتجه نحو البنية التحتية. وأشارت الشركة إلى منتجات أحدث، من بينها أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة المعروفة بـ"perps"، باعتبارها محركات هذا التحول. ولم يذكر The Block أرقام إيرادات محددة أو نسب نمو أو تواريخ دقيقة لهذا الإصدار من الأرباح في المواد التي تمت مراجعتها. كما لم تتضمن مصادر التقرير اقتباسات مباشرة من محللي بيرنشتاين.
كيف وصلنا إلى هنا
بنت روبنهود أعمالها في مجال العملات الرقمية بشكل أساسي على التداول الفوري، الذي يتيح للمستخدمين شراء وبيع عملات مثل Bitcoin وEthereum. لكن هذا النموذج يواجه منافسة وهوامش ربح متقلصة في جميع أنحاء القطاع. وفي المقابل، اكتسبت أسواق التنبؤ، حيث يراهن المستخدمون على نتائج أحداث واقعية، والعقود الآجلة الدائمة، وهي عقود بلا تاريخ انتهاء، زخماً في أماكن أخرى من عالم العملات الرقمية. وتتعامل المنصات بشكل متزايد مع هذه المنتجات باعتبارها مصادر دخل جديدة تتجاوز رسوم التداول البسيطة. وتتماشى رؤية بيرنشتاين مع هذا النمط الأوسع، إذ تصف تحول روبنهود كجزء من توجه صناعي شامل نحو منتجات العملات الرقمية ذات الطابع التحتي.
لماذا يهمك هذا الأمر
بالنسبة لمستخدمي روبنهود، قد يعني هذا التحول المزيد من الخيارات للمنتجات بعيداً عن مجرد شراء العملات الرقمية والاحتفاظ بها، بما في ذلك أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة ذات الرافعة المالية. أما بالنسبة لبناة الحلول في قطاع العملات الرقمية، فإن هذا يشير إلى أن خدمات البنية التحتية، وليس فقط حجم التداول بالتجزئة، قد تصبح الجائزة الأكبر. وبالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون سهم روبنهود، يشير موقف بيرنشتاين المتفائل إلى أن وول ستريت تقدّر هذا التنويع أكثر من إيرادات التداول قصيرة الأجل. كما يمكن أن يشهد الجانب الخاص بالأجهزة في عالم العملات الرقمية وWeb3 فرص تكامل جديدة. فالمحافظ والأجهزة التي تربط المستخدمين بهذه المنتجات الجديدة قد تستفيد مع توسع المنصات إلى ما هو أبعد من التداول الفوري البسيط.
السؤال الأكبر
إذا أصبحت منتجات البنية التحتية مثل أسواق التنبؤ والعقود الآجلة الدائمة المحرك الرئيسي لإيرادات روبنهود من العملات الرقمية، فما مصير التداول الفوري البسيط؟ هل يتحول إلى ميزة خاسرة تُستخدم أساساً لجذب المستخدمين، بينما ينتقل الربح الحقيقي إلى العقود الدائمة وأسواق المراهنات؟ وإذا انتصرت البنية التحتية، فهل ستتمكن المنصات الأصغر التي تفتقر إلى حجم روبنهود من المنافسة، أم أن تداول العملات الرقمية سيتركز حول عدد قليل من شركات الوساطة الكبرى الموجهة للتجزئة؟
ما الذي يجب مراقبته
لم تتضمن التقارير التي تمت مراجعتها تواريخ محددة لمكالمة أرباح روبنهود المقبلة أو إطلاق منتجات جديدة. راقبوا تقرير روبنهود الفصلي المقبل للتأكد من هذا التحول نحو البنية التحتية. وراقبوا أيضاً ما إذا كانت منصات تداول العملات الرقمية الأخرى ستحذو حذوها بإطلاق أسواق تنبؤ وعقود آجلة دائمة خاصة بها. وهذا اتجاه ستتابعه bonuz باستمرار مع استمرار تقارب أجهزة العملات الرقمية وأدوات التداول.
