SpaceX et Tesla étudient une fusion qui réunirait plus de 30 000 bitcoins au sein d'une seule trésorerie d'entreprise. Elon Musk, qui dirige les deux sociétés, a confirmé ces discussions mardi. Il s'agirait de l'une des plus importantes consolidations de bitcoin jamais tentées par des entreprises, de quoi redessiner la façon dont les marchés évaluent le risque lié aux cryptomonnaies détenues en trésorerie.
Ce qui s'est réellement passé
Mardi, Musk a indiqué que des comités spéciaux indépendants, mis en place par les deux entreprises, évaluent actuellement un rapprochement, une confirmation apportée lors de la conférence sur les résultats du troisième trimestre de SpaceX. Une entité fusionnée détiendrait 30 221 BTC, soit les 18 712 BTC de SpaceX additionnés aux 11 509 BTC de Tesla. Musk possède environ 36 % de SpaceX, un taux qui grimpe à 48,4 % en comptant les options, ainsi que 19,8 % de Tesla. « Est-ce que je pense que c'est une bonne idée, oui. Mais au final, les actionnaires doivent être favorables à cette opération », a-t-il déclaré. Les comités « ne sont parvenus à aucun accord sur les termes d'une quelconque transaction », a-t-il ajouté. L'action SpaceX a bondi d'environ 9 % à 161 dollars en avant-Bourse après des revenus supérieurs aux prévisions. Le bitcoin s'échangeait à 83 209 dollars au moment de la publication, en hausse de +2,12 % sur 24 heures, entre un plus haut de 83 609 dollars et un plus bas de 81 196 dollars, pour un volume de 452,0 millions de dollars.
Comment on en est arrivé là
Le bitcoin avait chuté de jusqu'à 52 % par rapport à son record d'environ 126 000 dollars avant le rebond observé cette année, selon CoinDesk. Cette correction a poussé les gestionnaires d'actifs à se tourner vers des produits de protection : Calamos a lancé des ETF bitcoin protégés début 2025, et BlackRock a déposé cette semaine une demande pour son propre ETF iShares Bitcoin Managed Protect. JPMorgan Asset Management a publié sa première prévision à long terme sur le bitcoin, tablant sur des rendements annuels de 10 % tout en signalant une volatilité de 55 % comme frein à l'adoption. En Suisse, la FINMA a approuvé le premier ETF bitcoin au comptant destiné aux particuliers dans le pays. La hausse du prix observée aujourd'hui s'inscrit dans un rebond plus large des valeurs technologiques liées à l'IA, dans le sillage des résultats de SpaceX, et non dans les discussions de fusion, dont aucun terme ni calendrier n'a été confirmé.
Pourquoi cela vous concerne
Pour les détenteurs de bitcoin, l'annonce de mardi rappelle que les trésoreries d'entreprise rivalisent désormais avec les réserves souveraines et les ETF comme source de concentration du risque bitcoin. Une fusion SpaceX-Tesla, si elle aboutit, créerait l'un des plus gros détenteurs corporatifs de bitcoin en dehors des fonds cotés. Pour les investisseurs en ETF, les produits de protection de BlackRock et Calamos offrent une nouvelle façon de s'exposer au bitcoin sans subir l'intégralité du risque baissier, même si des plafonds limitent le potentiel de hausse. Pour ceux qui suivent l'adoption institutionnelle, la prévision de 10 % de JPMorgan et l'approbation de la FINMA pour les particuliers suisses constituent de nouveaux indices : régulateurs et finance traditionnelle semblent normaliser l'exposition au bitcoin, même si une volatilité de 55 % en fait toujours une position minoritaire dans la plupart des portefeuilles.
La question de fond
Si SpaceX et Tesla fusionnent, est-il acceptable que les deux entreprises d'une seule et même personne détiennent une trésorerie rivalisant avec les réserves de bitcoin de certains États ? L'opération concentrerait la prise de décision sur 30 221 BTC au sein d'un seul conseil d'administration, même avec la présence de comités indépendants. Cela soulève une question plus large pour les trésoreries d'entreprise en bitcoin en général : à partir de quelle taille les avoirs d'une société commencent-ils à peser sur la stabilité du marché, et qui devrait avoir son mot à dire lorsque deux trésoreries de cette ampleur se combinent ?
À surveiller
Tesla publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture de mercredi, les analystes tablant sur un chiffre d'affaires de 28,13 milliards de dollars. Aucun calendrier n'a été fixé pour que les comités de fusion SpaceX-Tesla rendent leurs conclusions. L'ETF iShares Bitcoin Managed Protect de BlackRock et le nouvel ETF bitcoin au comptant destiné aux particuliers en Suisse doivent encore franchir plusieurs étapes réglementaires avant leur lancement. Restez attentifs à toute mise à jour sur les termes de la fusion ou sur un éventuel vote des actionnaires dans les semaines à venir.
Cet article a une vocation informative et ne constitue pas un conseil financier. Les prix mentionnés correspondent à un instantané et évoluent constamment. Rien ici ne constitue une recommandation d'achat ou de vente d'un quelconque actif. Faites vos propres recherches.
