The Block की रिपोर्ट के मुताबिक, एक Zcash एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) ने $1 बिलियन (USD) एसेट्स का आंकड़ा पार कर लिया है। Grayscale का कहना है कि क्रिप्टो ETF बाजार अब बिटकॉइन और ईथर से आगे एक नए दौर में दाखिल हो रहा है। यह घटनाक्रम इसलिए अहम है क्योंकि यह दिखाता है कि निवेशकों की दिलचस्पी अब इन दो सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी से परे भी altcoin ETF प्रोडक्ट्स में बढ़ रही है।
असल में क्या हुआ
Grayscale की एक्जीक्यूटिव Krista Lynch ने The Block को बताया कि अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के मौजूदा लिस्टिंग मानक करीब 15 टोकन को कवर करते हैं। यह सीमा क्रिप्टो ETF इश्यूअर्स को यह चुनने की आजादी देती है कि बिटकॉइन और ईथर से इतर किन डिजिटल एसेट्स को वे एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स में पैक करें। रिपोर्ट के मुताबिक एक Zcash ETF $1 बिलियन (USD) एसेट्स के पार जा चुका है, जिसे व्यापक क्रिप्टो ETF बाजार के परिपक्व होने के सबूत के तौर पर पेश किया जा रहा है। Lynch इसे एक चुनिंदा विस्तार बताती हैं, न कि सार्वभौमिक। इश्यूअर्स हर उपलब्ध क्रिप्टोकरेंसी के लिए प्रोडक्ट लॉन्च करने के बजाय सिर्फ उन्हीं टोकन को चुन सकते हैं जो SEC के मानकों पर खरे उतरते हैं। हालांकि, उपलब्ध रिपोर्टिंग में उन 15 योग्य टोकन की पूरी सूची का ब्योरा नहीं दिया गया है।
यहां तक कैसे पहुंचे
क्रिप्टो ETF की शुरुआत सबसे पहले बिटकॉइन के साथ हुई, फिर ईथर के साथ, क्योंकि नियामकों ने इन दोनों एसेट्स को मंजूरी के लिए सबसे स्पष्ट मामला माना था। इसके बाद इश्यूअर्स और निवेशकों ने व्यापक टोकन कवरेज की मांग उठाई। Grayscale के मुताबिक, SEC के लिस्टिंग मानक अब करीब 15 टोकन को कवर करते हैं, जो यह तय करते हैं कि कौन से एसेट्स योग्य माने जाएं। इस सीमा के बनने से पहले, हर नए क्रिप्टो ETF प्रस्ताव को टोकन-दर-टोकन आधार पर जांच से गुजरना पड़ता था। एक तय मानक इस गतिशीलता को बदल देता है। यह इश्यूअर्स को हर एसेट के लिए अलग से मंजूरी पर बातचीत करने के बजाय एक स्पष्ट रूलबुक देता है। Zcash ETF का $1 बिलियन (USD) के पार जाना इस अगली लहर की मांग के शुरुआती संकेत के तौर पर पेश किया जा रहा है।
आपके लिए इसका क्या मतलब है
उन करीब 15 SEC-योग्य टोकन को रखने वालों के लिए, भविष्य में ETF के जरिए पारंपरिक ब्रोकरेज अकाउंट्स से आसान, रेगुलेटेड एक्सपोजर मिलने की संभावना बढ़ जाती है। यूजर्स के लिए, ज्यादा ETF विकल्पों का मतलब है कि कुछ चुनिंदा टोकन में ज्यादा पूंजी आ सकती है, जिससे उनकी लिक्विडिटी और कीमत पर असर पड़ सकता है। इस सूची से बाहर रहने वाले बिल्डर्स और प्रोजेक्ट्स के लिए, SEC के लिस्टिंग मानकों को पूरा करना अब संस्थागत पूंजी तक पहुंचने का एक ठोस रास्ता बन गया है। इश्यूअर्स संभवतः उन्हीं टोकन को प्राथमिकता देंगे जिनकी नियामक स्थिति सबसे स्पष्ट है। इससे उन टोकन के बीच एक विभाजन तेज हो सकता है जिनके पास ETF एक्सेस है और जिनके पास नहीं, जो आगे चलकर यह तय करेगा कि कौन से प्रोजेक्ट मुख्यधारा के निवेश को आकर्षित करते हैं।
बड़ा सवाल यह है
उन करीब 15 SEC-योग्य टोकन में से अगला ETF फाइलिंग किसके लिए आएगी, और कितनी जल्दी? अगर चुनिंदगी ही नया सामान्य बन जाती है, तो क्या इससे क्रिप्टो बाजार में दो-स्तरीय व्यवस्था बन जाएगी—एक जिसे रेगुलेटेड फंड एक्सेस हासिल है, और दूसरा जिसे नहीं? क्या प्रोजेक्ट्स अब शुद्ध उपयोगिता के बजाय ETF योग्यता को ध्यान में रखकर टोकन डिजाइन करना शुरू कर देंगे?
आगे क्या देखना है
उपलब्ध रिपोर्टिंग में आगे की क्रिप्टो ETF फाइलिंग के लिए कोई खास तारीख नहीं बताई गई है। करीब 15 योग्य एसेट्स की सूची में शामिल बाकी टोकन पर SEC के फैसलों पर नजर रखें, साथ ही Zcash ETF के $1 बिलियन (USD) के मील के पत्थर के बाद आने वाले इश्यूअर्स के ऐलानों पर भी। आगे की टोकन-विशिष्ट फाइलिंग ही यह पुष्टि करेंगी कि क्या यह वाकई बाजार में बड़े बदलाव का संकेत है।
