تجاوز صندوق Zcash المتداول في البورصة حاجز المليار دولار (USD) في الأصول، بحسب ما ذكرته The Block. وتقول Grayscale إن سوق صناديق العملات الرقمية المتداولة يدخل مرحلة جديدة تتجاوز البيتكوين والإيثيريوم. وهذا الأمر مهم لأنه يعكس تنامي شهية المستثمرين تجاه منتجات صناديق العملات البديلة، بعيداً عن أكبر عملتين رقميتين.
ما الذي حدث فعلاً
صرّحت كريستا لينش، إحدى المسؤولات التنفيذيات في Grayscale، لموقع The Block بأن معايير الإدراج الحالية لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تشمل نحو 15 عملة رقمية. وهذا الحد يتيح لمصدري صناديق العملات الرقمية المتداولة اختيار الأصول الرقمية التي يمكن تغليفها في منتجات متداولة في البورصة، بعيداً عن البيتكوين والإيثيريوم. ويذكر التقرير أن صندوق Zcash تجاوز حاجز المليار دولار (USD) في الأصول، وهو إنجاز يُستشهد به كدليل على نضوج سوق صناديق العملات الرقمية المتداولة بشكل أوسع. وتصف لينش هذا التوسع بأنه انتقائي وليس شاملاً؛ إذ يمكن للمصدرين اختيار العملات التي تستوفي معايير SEC بدلاً من إطلاق منتجات لكل عملة رقمية متاحة. ولم يُكشف التقرير المتاح عن القائمة الدقيقة للعملات الخمس عشرة المؤهلة.
كيف وصلنا إلى هنا
انطلقت صناديق العملات الرقمية المتداولة أولاً مع البيتكوين، ثم الإيثيريوم، إذ اعتبرت الجهات التنظيمية هذين الأصلين الحالتين الأوضح للموافقة. ومنذ ذلك الحين، يضغط المصدرون والمستثمرون من أجل توسيع نطاق تغطية العملات. وتمثل معايير الإدراج الخاصة بـ SEC، التي تغطي الآن نحو 15 عملة بحسب تقدير Grayscale، حدوداً رسمية لما يُعد مؤهلاً. وقبل وجود هذا الحد، كان كل اقتراح جديد لصندوق عملات رقمية متداول يواجه تدقيقاً عملة بعملة. أما وجود معيار محدد فيغيّر هذه الديناميكية، إذ يمنح المصدرين دليلاً عملياً يعملون بموجبه بدلاً من التفاوض على الموافقة أصلاً تلو الآخر. ويُقدَّم ارتفاع صندوق Zcash فوق حاجز المليار دولار (USD) كإشارة مبكرة على الطلب على هذه الموجة التالية.
لماذا يهمك هذا الأمر
بالنسبة لحاملي العملات من بين الأصول الخمسة عشر تقريباً المؤهلة لدى SEC، يرفع هذا من احتمالات الوصول إلى صناديق متداولة مستقبلاً، أي تعرّضاً أسهل ومنظماً عبر حسابات الوساطة التقليدية. أما بالنسبة للمستخدمين، فقد تعني خيارات الصناديق الأكثر تدفق المزيد من رأس المال نحو عملات محددة، ما قد يؤثر على السيولة والسعر. وبالنسبة للمطورين والمشاريع خارج قائمة الخمس عشرة عملة، أصبح استيفاء معايير إدراج SEC بوابة ملموسة للوصول إلى رأس المال المؤسسي. ومن المرجح أن يعطي المصدرون الأولوية للعملات ذات الوضع التنظيمي الأوضح أولاً. وقد يسرّع هذا من انقسام بين العملات التي تملك وصولاً إلى الصناديق المتداولة وتلك التي لا تملكه، ما يشكّل مستقبل المشاريع التي تجذب تدفقات الاستثمار السائد.
السؤال الأكبر
أي من العملات الخمس عشرة تقريباً المؤهلة لدى SEC ستشهد الطلب التالي لصندوق متداول، وبأي سرعة؟ وإذا أصبحت الانتقائية هي القاعدة، فهل يخلق ذلك سوقاً رقمية ذات مستويين، واحد يتمتع بوصول منظم إلى الصناديق وآخر محروم منه؟ وهل يمكن أن تبدأ المشاريع بتصميم عملاتها لتحسين أهليتها لصناديق التداول بدلاً من التركيز على المنفعة الحقيقية؟
ما الذي يجب ترقبه
لم تُكشف أي تواريخ محددة لطلبات صناديق عملات رقمية متداولة إضافية في التقارير المتاحة. راقبوا قرارات SEC بشأن العملات الأخرى من بين الأصول الخمسة عشر تقريباً المؤهلة، وإعلانات المصدرين بعد إنجاز صندوق Zcash الذي بلغ المليار دولار (USD). وستؤكد طلبات إضافية خاصة بعملات معينة ما إذا كان هذا التحول يمثل تحولاً حقيقياً في السوق أم لا.
