كشفت سيركل عن طريقة توزيعها لإيرادات USDC خلال النصف الأول من عام 2026، معلنةً عن دخل إجمالي بلغ 1.4 مليار دولار (USD)، منها 819 مليون دولار (USD) ذهبت للشركاء وتكاليف المعاملات، في حين أُعيد استثمار 473 مليون دولار (USD) المتبقية. هذا التفصيل يمنح حاملي العملة والمطورين نظرة نادرة على الوجهة الحقيقية لأرباح العملات المستقرة.
ماذا حدث فعلاً
بحسب موقع The Block، أعلنت سيركل عن تحقيق ما يقارب 1.4 مليار دولار (USD) كإيرادات مرتبطة بـ USDC خلال النصف الأول من عام 2026. من هذا المبلغ، ذهب 819 مليون دولار (USD) للشركاء وتكاليف المعاملات، بينما أعادت سيركل استثمار الـ473 مليون دولار (USD) المتبقية في العمل. لم يكشف التقرير عن هوية الشركاء الذين تلقوا هذه المدفوعات، ولا عن كيفية توزيع الأموال المُعاد استثمارها. كما لم تنشر سيركل تفصيلاً كاملاً بنداً بنداً إلى جانب هذه الأرقام. يُعد هذا الإفصاح من أكثر البيانات العلنية تفصيلاً التي قدمتها سيركل بشأن كيفية توزيع إيرادات USDC.
كيف وصلنا إلى هنا
لم تكن سيركل تنشر تاريخياً تفصيلاً دقيقاً لكيفية توزيع إيرادات USDC. تحقق الجهات المُصدرة للعملات المستقرة إيراداتها عادةً من الاحتياطيات التي تدعم الرموز المتداولة، ثم تشارك جزءاً منها مع شركاء التوزيع مثل البورصات والمحافظ، رغم أن التقرير المصدري لا يحدد مصادر إيرادات سيركل بدقة. هذا الإفصاح الخاص بالنصف الأول من 2026، الذي نقله The Block، أكثر تفصيلاً من الأرقام العلنية السابقة التي قدمتها سيركل. ولم يوضح التقرير سبب كون مجموع 819 مليون دولار (USD) كتكاليف للشركاء و473 مليون دولار (USD) كإعادة استثمار أقل من إجمالي 1.4 مليار دولار (USD) الكامل.
لماذا يهم هذا الأمر
بالنسبة لحاملي USDC، يقدم هذا الإفصاح رؤية نادرة حول كيفية تدفق إيرادات العملة المستقرة بمجرد أن تُحقق الاحتياطيات دخلاً. أما بالنسبة للمطورين الذين يدمجون USDC في المحافظ أو التطبيقات، فإن مدفوعات الشركاء البالغة 819 مليون دولار (USD) تُظهر أن صفقات التوزيع لا تزال تمثل تكلفة كبيرة على سيركل. وبالنسبة لمن يتابعون الجهات المُصدرة للعملات المستقرة، يشير مبلغ 473 مليون دولار (USD) المُعاد استثماره إلى أن سيركل لا تزال تموّل النمو بدلاً من تعظيم المدفوعات قصيرة الأجل. لا شيء من هذا يغيّر من آلية ربط USDC بالدولار أو آلية الاسترداد. لكنه قد يغيّر من مستوى الشفافية المتوقع من الجهات المُصدرة مستقبلاً في تقاريرها المالية.
السؤال الأكبر
إذا بدأت جهات إصدار العملات المستقرة بالإفصاح بانتظام عن توزيع إيراداتها على هذا النحو، فهل ستزداد ثقة المستخدمين بالعملات المستقرة، أم أن التدقيق سينتقل ببساطة إلى معرفة أي الشركاء يحصل على الحصة الأكبر؟ تُظهر أرقام سيركل للنصف الأول من 2026 أن تكاليف الشركاء البالغة 819 مليون دولار (USD) تقترب كثيراً من مبلغ 473 مليون دولار (USD) المُعاد استثماره في العمل. ويبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كانت الجهات المُصدرة الأخرى ستحذو حذو سيركل في هذا المستوى من الشفافية.
ما الذي يجب مراقبته
ترقبوا ما إذا كانت سيركل ستنشر تفصيلاً مماثلاً لإيراداتها عن النصف الثاني من 2026. لم يُحدد بعد أي موعد لهذا الإفصاح. كما أن أي تفاصيل إضافية حول هوية الشركاء الذين تلقوا مدفوعات الـ819 مليون دولار (USD)، إن صدرت، ستوضح آلية تقاسم إيرادات العملات المستقرة بشكل أفضل. سيواصل موقع bonuz.xyz متابعة تطورات الشفافية في قطاع العملات المستقرة أولاً بأول.
