La Lettonie pourrait introduire des règles encadrant la tokenisation d'actifs réels d'ici la mi-2027, en commençant par l'immobilier commercial, a déclaré son ministre de l'Économie. L'annonce compte parce qu'elle montre un gouvernement de l'Union européenne avancer vers l'immobilier tokenisé et la dette souveraine tokenisée, un marché que développeurs et investisseurs surveillent de près.
Ce qui s'est passé
Le ministre letton de l'Économie Viktors Valainis a déclaré que des règles de tokenisation pourraient arriver au premier semestre 2027. Il s'exprimait en marge d'UN:BLOCK, une conférence fintech à Riga, lors d'un entretien avec CoinDesk. L'immobilier commercial pourrait constituer un point de départ, selon lui, les obligations d'État figurant aussi sur une « liste prioritaire ». Une évaluation juridique, due le 1er octobre 2026 en vertu du point 20.5 du plan d'action gouvernemental, est « toujours en cours », a précisé Valainis. Une quarantaine d'entreprises cherchent à obtenir une licence dans le cadre du règlement européen MiCA, a-t-il indiqué, certaines approbations ayant été accordées en moins d'un mois. Le parti de Valainis n'a remporté aucun siège lors des élections législatives d'octobre 2026 en Lettonie. Le gouvernement n'agira, selon lui, que lorsqu'il sera « sûr à 1 000 % » que les règles sont transparentes et compréhensibles.
Comment on en est arrivé là
Le plan d'action letton avait fixé au 1er octobre 2026 l'échéance pour une évaluation juridique sur la tokenisation de l'immobilier et d'autres actifs, une échéance que le ministère n'a pas respectée. Le pays avait présenté ses ambitions plus larges en matière de crypto-actifs en mai 2025, notamment un projet permettant aux résidents de payer leurs impôts personnels en cryptomonnaie. La Latvian Blockchain Association, dont les membres incluent Kraken, Backpack EU, Indemo, Capitalia, Twino et airBaltic, participe aux groupes de travail gouvernementaux sur ce cadre réglementaire. Ailleurs en Europe, la Slovénie a émis une obligation souveraine numérique de 30 millions d'euros en juillet 2024, dans le cadre d'une expérimentation de la Banque centrale européenne, prouvant que la technologie dispose déjà d'un précédent sur le continent.
Pourquoi cela vous concerne
Pour les détenteurs d'immobilier letton ou de dette publique, la tokenisation pourrait à terme signifier une propriété fractionnée et un règlement plus rapide, même si aucun produit n'existe encore. Pour les développeurs, le rôle de la Latvian Blockchain Association dans les phases de test suggère que les régulateurs souhaitent l'avis du secteur avant de finaliser les règles. Pour les entreprises crypto cherchant un accès au marché européen, la quarantaine de demandes de licence MiCA en cours en Lettonie signale une voie réglementaire déjà active. Un changement de gouvernement après les élections d'octobre 2026 ajoute de l'incertitude. Valainis a dit s'attendre à ce que le travail se poursuive, mais ce sera à la nouvelle administration de décider du calendrier final et de la portée du dispositif.
La grande question
Un petit pays de l'Union européenne peut-il bâtir des règles de tokenisation assez solides pour prévenir la fraude, tout en allant assez vite pour attirer des capitaux avant que les marchés plus importants ne bougent les premiers ? Le ministre Valainis affirme que la Lettonie veut de la certitude avant tout lancement, mais prudence réglementaire et urgence concurrentielle tirent souvent en sens opposés. La réponse que donnera finalement la Lettonie pourrait influencer la façon dont d'autres petits États européens arbitrent entre vitesse et sécurité.
À surveiller
Il faudra surveiller si l'évaluation juridique sur la tokenisation, initialement prévue pour le 1er octobre 2026, sera achevée alors que le pays forme un nouveau gouvernement après les élections de ce mois-ci. Valainis a évoqué le premier semestre 2027 pour des règles provisoires, et le début de 2027 pour une éventuelle tokenisation d'obligations et d'immobilier. Aucune émission d'obligation souveraine n'a été confirmée à ce jour.
