Kalshi, đơn vị vận hành thị trường dự đoán tại Mỹ, đang lên kế hoạch xin cấp phép cho khoảng 60 hợp đồng perpetual (perp) gắn với cổ phiếu và quỹ ETF, trong đó có Tesla và Nvidia, nhằm cho phép giao dịch suốt 24 giờ. Động thái này đưa một trong những sản phẩm giao dịch lớn nhất của crypto vào thị trường chứng khoán truyền thống, và có thể thay đổi cách người dùng giao dịch cổ phiếu ngoài giờ giao dịch thông thường.
Chuyện gì đã xảy ra
Theo CoinDesk, Kalshi dự định xin cơ quan quản lý Mỹ phê duyệt khoảng 60 hợp đồng perpetual gắn với cổ phiếu và ETF. Danh sách này bao gồm các hợp đồng perpetual liên kết với cổ phiếu Tesla và Nvidia. Hợp đồng perpetual, hay còn gọi là perp, là sản phẩm phái sinh cho phép nhà giao dịch giữ vị thế đòn bẩy mà không có ngày đáo hạn. CoinDesk cho biết đây vốn đã là một trong những công cụ được giao dịch nhiều nhất trên thị trường crypto. Kế hoạch của Kalshi sẽ mở rộng phong cách giao dịch này sang cổ phiếu và ETF riêng lẻ, cho phép giao dịch suốt ngày đêm, bảy ngày một tuần. Báo cáo mô tả nỗ lực này nằm trong một tranh chấp rộng hơn về việc cơ quan quản lý nào của Mỹ sẽ giám sát các sản phẩm này, dù nguồn tin không nêu tên cụ thể các cơ quan liên quan hay đưa ra mốc thời gian phê duyệt.
Bối cảnh
Hợp đồng futures vĩnh viễn (perpetual futures) khởi nguồn từ thị trường crypto, nơi nhà giao dịch đặt cược vào biến động giá mà không cần sở hữu tài sản gốc. Chúng đã trở thành một trong những hạng mục giao dịch lớn nhất của ngành, thu hút khối lượng lớn từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức. Kalshi xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên thị trường dự đoán, cho phép người dùng giao dịch hợp đồng gắn với các sự kiện thực tế. Việc mở rộng mô hình này sang perp cổ phiếu Tesla và Nvidia đánh dấu bước chuyển từ hợp đồng sự kiện sang giao dịch chứng khoán chính thống, đưa Kalshi vào thế cạnh tranh trực tiếp với các công ty môi giới và sàn giao dịch vốn chỉ cung cấp cổ phiếu trong khung giờ giao dịch cố định.
Tại sao điều này quan trọng với bạn
Với nhà giao dịch, việc được phê duyệt có thể đồng nghĩa với khả năng tiếp cận biến động giá của Tesla và Nvidia vào bất kỳ giờ nào, kể cả cuối tuần, điều mà thị trường chứng khoán thông thường hiện chưa cho phép. Với những người xây dựng sản phẩm trong lĩnh vực crypto và fintech, đây là tín hiệu cho thấy công nghệ hợp đồng perpetual vốn được thiết kế cho tài sản số có thể mở rộng sang chứng khoán, mở ra một danh mục sản phẩm mới. Với cơ quan quản lý, điều này đặt ra câu hỏi về việc giám sát các sản phẩm có đòn bẩy, mang dáng dấp cổ phiếu nhưng được bán ngoài các sàn giao dịch truyền thống. Người dùng cá nhân cần nhớ rằng hợp đồng perpetual đi kèm rủi ro đòn bẩy, và khả năng giao dịch suốt ngày đêm không làm giảm bớt rủi ro đó.
Câu hỏi lớn hơn
Ai sẽ là bên quản lý một hợp đồng perpetual cổ phiếu giao dịch suốt ngày đêm, ngoài giờ giao dịch thông thường? Câu trả lời có thể quyết định liệu các sản phẩm như perp Tesla và Nvidia của Kalshi có sớm đến được tay nhà giao dịch phổ thông hay không, hay sẽ vướng vào nhiều năm tranh chấp giữa các cơ quan quản lý áp dụng những tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư khác nhau cho cùng một loại công cụ. Quyết định này cũng có thể tạo tiền lệ cho cách các sản phẩm phái sinh kiểu crypto thâm nhập thị trường chứng khoán trên toàn cầu.
Những gì cần theo dõi
Hiện chưa có ngày phê duyệt chính thức nào được công bố. Hãy theo dõi các hồ sơ xin cấp phép chính thức của Kalshi cũng như bất kỳ phản hồi công khai nào từ các cơ quan giám sát của Mỹ. Kết quả sẽ cho thấy liệu các hợp đồng perpetual kiểu crypto có thể giao dịch hợp pháp trên cổ phiếu riêng lẻ như Tesla và Nvidia hay không, cũng như tốc độ mà các sản phẩm tương tự có thể xuất hiện đối với những công ty niêm yết khác.
