칼시(Kalshi)는 미국의 예측시장 운영사로, 테슬라와 엔비디아를 포함한 약 60종의 주식·ETF 무기한 계약(perpetual contract)에 대해 규제 승인을 신청할 계획이다. 이는 24시간 거래를 가능하게 하려는 시도다. 이번 움직임은 크립토 업계에서 가장 활발히 거래되는 상품 중 하나를 전통 증권시장으로 끌어오는 것으로, 정규 거래시간 외 주식 거래 방식을 바꿔놓을 수 있다.
실제로 무슨 일이 있었나
CoinDesk에 따르면 칼시는 약 60개의 주식·상장지수펀드(ETF) 무기한 계약에 대해 美 승인을 추진할 계획이다. 여기에는 테슬라와 엔비디아 주식에 연동된 무기한 계약도 포함된다. 무기한 계약, 즉 '퍽스(perps)'는 만기가 없는 상태로 레버리지 포지션을 유지할 수 있게 해주는 파생상품이다. CoinDesk 보도에 따르면 이 상품은 이미 크립토 시장에서 가장 활발히 거래되는 상품 중 하나다. 칼시의 이번 시도는 이러한 거래 방식을 개별 주식과 ETF로 확장해, 주 7일 24시간 거래를 가능하게 하려는 것이다. 보도는 이번 움직임을 어느 규제기관이 이 상품들을 관할해야 하는지를 둘러싼 더 큰 분쟁의 일부로 그리고 있지만, 정확히 어떤 기관들이 관련되어 있는지나 승인 시점은 언급하지 않았다.
배경
무기한 선물은 크립토 시장에서 시작된 상품으로, 트레이더들이 기초자산을 직접 소유하지 않고도 가격 변동에 베팅할 수 있게 해준다. 이는 개인과 기관 투자자 모두로부터 막대한 거래량을 끌어들이며 업계에서 가장 큰 거래 카테고리 중 하나로 성장했다. 칼시는 실제 사건에 연동된 계약을 거래하게 해주는 예측시장 운영사로 사업을 키워왔다. 이 모델을 테슬라와 엔비디아 주식 퍽스로 확장하는 것은 이벤트성 계약에서 본격적인 증권 거래로 전환하는 것을 의미하며, 이는 칼시를 정규 거래시간에만 주식 노출을 제공하는 브로커 및 거래소와 직접 경쟁하게 만든다.
이것이 중요한 이유
트레이더 입장에서 승인은 주말을 포함해 언제든 테슬라와 엔비디아 가격 노출에 접근할 수 있다는 의미다. 이는 현재 일반 주식시장이 제공하지 않는 기능이다. 크립토와 핀테크 업계 빌더들에게는 디지털 자산을 위해 만들어진 무기한 계약 기술이 증권시장으로 확장될 수 있음을 보여주는 신호이며, 새로운 상품 카테고리가 열리는 것이다. 규제기관 입장에서는 전통적인 거래소 밖에서 판매되는 레버리지 주식형 상품의 감독 문제가 새롭게 제기된다. 일반 투자자들은 무기한 계약이 레버리지 위험을 동반한다는 점을 기억해야 하며, 24시간 접근이 가능해진다고 해서 그 위험이 사라지는 것은 아니다.
더 큰 질문
정규 거래시간 밖에서 24시간 거래되는 주식형 무기한 계약은 누가 규제해야 할까? 이 질문에 대한 답은 칼시의 테슬라, 엔비디아 퍽스와 같은 상품이 일반 투자자에게 빠르게 도달할지, 아니면 서로 다른 투자자 보호 기준을 적용하는 규제기관들 사이의 수년에 걸친 분쟁에 부딪힐지를 좌우할 수 있다. 이 결정은 또한 전 세계적으로 크립토식 파생상품이 증권시장에 진입하는 방식에 선례를 남길 수도 있다.
앞으로 지켜볼 것
아직 확정된 승인 일정은 발표되지 않았다. 칼시의 공식 규제 신청서와 美 감독기관의 공개 대응을 주시할 필요가 있다. 그 결과는 크립토식 무기한 계약이 테슬라, 엔비디아와 같은 개별 주식을 대상으로 합법적으로 거래될 수 있는지, 그리고 다른 상장기업들을 대상으로 한 유사 상품이 얼마나 빨리 뒤따를지를 보여줄 것이다.
