تراجعت إيرادات Robinhood من تداول العملات الرقمية بنسبة 55% على أساس سنوي لتصل إلى 120 مليون دولار (USD) في الربع الثالث من عام 2026، رغم أنها تجاوزت توقعات وول ستريت. ويكشف هذا التراجع عن مدى سرعة انكماش عائدات تداول الكريبتو لدى المنصات الكبرى، حتى في وقت تتوسع فيه البنية التحتية للبلوكتشين وتكتسب دورًا أكبر.
ماذا حدث فعليًا
بحسب CoinDesk، هبطت إيرادات معاملات الكريبتو لدى Robinhood إلى 120 مليون دولار (USD) في الربع الثالث من 2026، مقارنة بنحو 267 مليون دولار (USD) في العام السابق. ورغم ذلك، فاق هذا الرقم توقعات المحللين البالغة 114.1 مليون دولار (USD). وشكّلت الكريبتو 8.4% فقط من إجمالي إيرادات Robinhood الفصلية البالغة 1.42 مليار دولار (USD)، مقارنة بنحو 21% قبل عام. كما تراجع إجمالي حجم تداول الكريبتو بنسبة 38% ليصل إلى 50 مليار دولار (USD)، منها 21 مليار دولار (USD) عبر تطبيق Robinhood بانخفاض 48%، و29 مليار دولار (USD) عبر Bitstamp بانخفاض 28%. في المقابل، ارتفع إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 12% إلى 1.424 مليار دولار (USD)، مدعومًا بأداء قوي في الخيارات والأسهم وأسواق التنبؤ. وهبطت أسهم الشركة نحو 5% في التداول بعد إغلاق السوق يوم 27 أكتوبر 2026، بعدما جاءت ربحية السهم عند 0.51 دولار (USD)، أقل من التوقعات البالغة 0.55 دولار (USD).
كيف وصلنا إلى هذه النقطة
بنت Robinhood جزءًا كبيرًا من قاعدة عملائها على تداول الكريبتو، الذي كان يشكّل نحو 21% من إيراداتها قبل عام. وشهد نشاط تداول العملات الرقمية طفرة خلال عام 2025 مع تصاعد اهتمام المتداولين الأفراد، قبل أن يتراجع مع انخفاض أحجام التداول في السوق عمومًا خلال 2026. وفي المقابل، اعتمدت Robinhood على الخيارات والأسهم وأسواق التنبؤ، وهي مجالات سجّلت نموًا قويًا هذا الربع. وفي الوقت ذاته، واصلت الشركة بناء طبقتها الخاصة بالبلوكتشين. فقد عالجت Robinhood Chain، التي أُطلقت هذا العام، أكثر من 80 مليار دولار (USD) من حجم التداول على البورصات اللامركزية، وحقّقت أكثر من 50 مليون دولار (USD) كرسوم على الشبكة في أول ربع لها على الشبكة الرئيسية، بحسب CoinDesk.
لماذا يهم هذا الأمر بالنسبة لك
بالنسبة لمساهمي Robinhood، يُظهر هذا الربع أن الشركة قادرة على تجاوز التوقعات حتى عندما يتراجع تداول الكريبتو، بفضل نمو خطوط أعمال أخرى. أما بالنسبة لمستخدمي الكريبتو، فإن انخفاض أحجام التداول على المنصات الكبرى يشير إلى برودة اهتمام المتداولين الأفراد بشراء وبيع العملات الرقمية. وبالنسبة للمطورين، فإن حجم التداول اللامركزي البالغ 80 مليار دولار (USD) ورسوم الشبكة البالغة 50 مليون دولار (USD) التي حققتها Robinhood Chain توحي بأن الفرصة الحقيقية قد تتحول من تطبيقات التداول إلى البنية التحتية على السلسلة. وهذا أمر مهم لكل من يبني محافظ رقمية أو تطبيقات أو حتى أجهزة مثل النظارات الذكية التي تعتمد على بنية البلوكتشين بدلًا من البورصات المركزية.
السؤال الأكبر
إذا استمرت إيرادات تداول الكريبتو في الانكماش عبر المنصات الكبرى، فمن أين ستأتي الموجة التالية من عائدات البلوكتشين؟ تلمّح رسوم شبكة Robinhood الخاصة إلى إجابة محتملة، وهي البنية التحتية بدلًا من التداول. ويبقى من غير الواضح ما إذا كان النشاط على السلسلة قادرًا على تعويض العائدات التي كان يولّدها التداول الفردي، أم أنه ببساطة ينقل من يجني هذه الرسوم.
ما الذي يجب مراقبته
لم تُفصح Robinhood بعد عن مقدار ما ستحتسبه من رسوم Robinhood Chain البالغة 50 مليون دولار (USD) كإيرادات معترف بها مستقبلًا. وسيراقب المستثمرون التقرير الفصلي المقبل لمعرفة مؤشرات الشبكة المحدّثة وما إذا كان حجم تداول الكريبتو سيستقر. وستتابع Bonuz كيفية تقاطع شبكات مثل Robinhood Chain مع التوجه الأوسع نحو بنية تحتية قائمة على السلسلة وجاهزة للأجهزة القابلة للارتداء.
