รายได้จากการเทรดคริปโตของ Robinhood ลดลง 55% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาส 3 ปี 2026 แม้จะทำผลงานเกินคาดการณ์ของ Wall Street ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่ารายได้จากการเทรดคริปโตของแพลตฟอร์มรายใหญ่สามารถหดตัวได้เร็วแค่ไหน แม้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนจะมีบทบาทมากขึ้นเรื่อยๆ ก็ตาม
เกิดอะไรขึ้นจริง
ตามรายงานของ CoinDesk รายได้จากธุรกรรมคริปโตของ Robinhood ลดลงเหลือ 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาส 3 ปี 2026 จากราว 267 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีก่อนหน้า ซึ่งยังเกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 114.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คริปโตคิดเป็นสัดส่วนเพียง 8.4% ของรายได้รวมทั้งไตรมาสที่ 1.42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากประมาณ 21% เมื่อปีก่อน ปริมาณการเทรดคริปโตรวมลดลง 38% เหลือ 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แบ่งเป็น 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านแอป Robinhood ลดลง 48% และ 29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่าน Bitstamp ลดลง 28% ขณะที่รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 12% เป็น 1.424 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจออปชัน หุ้น และตลาดคาดการณ์ (prediction markets) ราคาหุ้นร่วงลงราว 5% ในช่วงซื้อขายนอกเวลาเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2026 หลังกำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.51 ดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 0.55 ดอลลาร์สหรัฐ
ที่มาที่ไป
Robinhood สร้างฐานผู้ใช้เทรดรายย่อยส่วนใหญ่มาจากธุรกิจคริปโต ซึ่งเคยคิดเป็นสัดส่วนราว 21% ของรายได้เมื่อปีก่อน กิจกรรมการเทรดคริปโตพุ่งสูงตลอดปี 2025 ตามความสนใจของนักลงทุนรายย่อย ก่อนจะเริ่มเย็นตัวลงเมื่อปริมาณการเทรดทั่วตลาดลดลงในปี 2026 Robinhood จึงหันไปพึ่งพาธุรกิจออปชัน หุ้น และตลาดคาดการณ์ ซึ่งเติบโตแข็งแกร่งในไตรมาสนี้ ขณะเดียวกันบริษัทก็ยังคงเดินหน้าสร้างชั้นโครงสร้างบล็อกเชนของตัวเองต่อไป โดย Robinhood Chain ที่เปิดตัวในปีนี้ มีปริมาณธุรกรรมผ่านตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEX) กว่า 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมเครือข่ายมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในไตรมาสแรกบน mainnet ตามข้อมูลของ CoinDesk
เรื่องนี้สำคัญกับคุณอย่างไร
สำหรับผู้ถือหุ้น Robinhood ไตรมาสนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังสามารถทำผลงานเกินคาดได้ แม้ธุรกิจเทรดคริปโตจะอ่อนตัวลง เพราะธุรกิจสายอื่นเติบโตเข้ามาทดแทน สำหรับผู้ใช้คริปโต ปริมาณการเทรดที่ลดลงบนแพลตฟอร์มรายใหญ่สะท้อนถึงความสนใจของนักลงทุนรายย่อยในการซื้อขายโทเคนที่เย็นตัวลง ส่วนสำหรับนักพัฒนา ปริมาณธุรกรรม DEX มูลค่า 80 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และค่าธรรมเนียม 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ของ Robinhood Chain ชี้ให้เห็นว่าโอกาสที่แท้จริงอาจกำลังเคลื่อนจากแอปเทรดดิ้งไปสู่โครงสร้างพื้นฐานบนเชน ซึ่งเป็นเรื่องสำคัญสำหรับผู้ที่สร้างกระเป๋าเงินดิจิทัล แอปพลิเคชัน หรือแม้แต่ฮาร์ดแวร์อย่างแว่นตาอัจฉริยะ ที่ต้องพึ่งพาโครงสร้างบล็อกเชนแทนที่จะเป็นตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์
คำถามใหญ่กว่านั้น
หากรายได้จากการเทรดคริปโตยังคงหดตัวต่อเนื่องทั่วทั้งแพลตฟอร์มรายใหญ่ คลื่นลูกใหม่ของรายได้จากบล็อกเชนจะมาจากไหน ค่าธรรมเนียมจาก Robinhood Chain เองอาจเป็นคำตอบหนึ่ง นั่นคือโครงสร้างพื้นฐานแทนที่การเทรด แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่ากิจกรรมบนเชนจะสามารถทดแทนรายได้ที่การเทรดรายย่อยเคยสร้างไว้ได้หรือไม่ หรือเป็นเพียงการเปลี่ยนมือผู้ที่เก็บค่าธรรมเนียมเท่านั้น
สิ่งที่ต้องจับตา
Robinhood ยังไม่ได้เปิดเผยว่าจะนับรายได้จากค่าธรรมเนียม Robinhood Chain มูลค่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็นรายได้ที่รับรู้ (recognized revenue) มากน้อยเพียงใดในอนาคต นักลงทุนจะจับตารายงานผลประกอบการไตรมาสถัดไป เพื่อดูตัวเลขของเครือข่ายที่อัปเดต และว่าปริมาณการเทรดคริปโตจะเริ่มทรงตัวหรือไม่ ทาง Bonuz จะติดตามต่อไปว่าเครือข่ายอย่าง Robinhood Chain จะเชื่อมโยงกับทิศทางของโครงสร้างพื้นฐานบนเชนที่รองรับอุปกรณ์สวมใส่ (wearable) ในวงกว้างได้อย่างไร
