Le chiffre d'affaires lié à la crypto chez Robinhood a chuté de 55% en glissement annuel, à 120 millions de dollars (USD) au troisième trimestre 2026, alors même que l'entreprise a dépassé les prévisions de Wall Street. Cette baisse illustre à quel point les revenus liés au trading crypto peuvent fondre rapidement pour les grandes plateformes, même quand les infrastructures blockchain prennent de plus en plus d'importance.
Ce qui s'est passé
Selon CoinDesk, le revenu tiré des transactions crypto de Robinhood est tombé à 120 millions de dollars (USD) au troisième trimestre 2026, contre environ 267 millions de dollars (USD) un an plus tôt. Ce résultat dépasse toutefois les attentes des analystes, fixées à 114,1 millions de dollars (USD). La crypto ne représente plus que 8,4% des 1,42 milliard de dollars (USD) de revenus trimestriels totaux de Robinhood, contre environ 21% un an auparavant. Le volume total de trading crypto a reculé de 38%, à 50 milliards de dollars (USD), dont 21 milliards de dollars (USD) réalisés via l'application Robinhood (-48%) et 29 milliards de dollars (USD) via Bitstamp (-28%). Le chiffre d'affaires global de l'entreprise a progressé de 12%, à 1,424 milliard de dollars (USD), porté par les options, les actions et les marchés prédictifs. L'action a chuté d'environ 5% lors des échanges après la clôture le 27 octobre 2026, après la publication d'un bénéfice par action de 0,51 dollar (USD), inférieur au consensus de 0,55 dollar (USD).
Comment on en est arrivé là
Robinhood a bâti une grande partie de sa base de clients particuliers autour de la crypto, qui représentait environ 21% de son chiffre d'affaires il y a un an. L'activité de trading crypto avait explosé tout au long de 2025, portée par l'intérêt des particuliers, avant de ralentir en 2026 avec la baisse généralisée des volumes sur l'ensemble du marché. Robinhood s'est alors appuyé sur les options, les actions et les marchés prédictifs, des segments qui ont affiché une forte croissance ce trimestre. Dans le même temps, l'entreprise a continué de développer sa couche blockchain. Robinhood Chain, lancée cette année, a traité plus de 80 milliards de dollars (USD) de volume d'échange décentralisé et généré plus de 50 millions de dollars (USD) de frais de réseau lors de son premier trimestre sur le mainnet, selon CoinDesk.
Pourquoi c'est important pour vous
Pour les actionnaires de Robinhood, ce trimestre montre que l'entreprise peut encore dépasser les prévisions même quand le trading crypto s'essouffle, grâce à la croissance d'autres activités. Pour les utilisateurs de crypto, la baisse des volumes sur les grandes plateformes traduit un refroidissement de l'intérêt des particuliers pour l'achat et la vente de tokens. Pour les développeurs, les 80 milliards de dollars (USD) de volume d'échange décentralisé et les 50 millions de dollars (USD) de frais générés par Robinhood Chain suggèrent que la véritable opportunité pourrait se déplacer des applications de trading vers les infrastructures onchain. Un signal à suivre pour tous ceux qui conçoivent des portefeuilles, des applications ou du matériel, y compris des lunettes connectées, reposant sur les rails blockchain plutôt que sur des échanges centralisés.
La question de fond
Si le revenu du trading crypto continue de s'éroder chez les grandes plateformes, d'où viendra la prochaine vague de revenus liés à la blockchain? Les frais générés par la propre chaîne de Robinhood pointent vers une réponse possible: l'infrastructure plutôt que le trading. Reste à savoir si l'activité onchain pourra un jour remplacer les revenus que générait autrefois le trading particulier, ou si elle ne fait que déplacer la collecte des frais vers d'autres acteurs.
Ce qu'il faut surveiller
Robinhood n'a pas précisé quelle part des 50 millions de dollars (USD) de frais générés par Robinhood Chain sera comptabilisée comme revenu reconnu à l'avenir. Les investisseurs surveilleront le prochain rapport trimestriel pour connaître les nouvelles métriques de la chaîne et vérifier si les volumes de trading crypto se stabilisent. Bonuz continuera de suivre la manière dont des réseaux comme Robinhood Chain s'articulent avec la transition plus large vers des infrastructures onchain compatibles avec les objets connectés.
