Les ETF Bitcoin américains au comptant viennent de perdre 1,28 milliard de dollars en une seule semaine, leur pire séquence depuis juin, faisant basculer leurs flux 2026 en territoire négatif. Le prix du Bitcoin, lui, n'a quasiment pas bronché — un décalage que tout détenteur devrait comprendre avant de tirer des conclusions hâtives de l'un ou l'autre chiffre.
Ce qui s'est passé
Les ETF Bitcoin américains ont enregistré 1,28 milliard de dollars de sorties nettes la semaine dernière, leur plus lourde baisse hebdomadaire depuis juin, suffisante pour faire passer les flux cumulés de 2026 en territoire négatif, selon The Block. L'IBIT de BlackRock, le plus gros fonds du secteur, a concentré à lui seul 98 % des sorties de vendredi, avec 403 millions de dollars ayant quitté ce seul produit. Par ailleurs, un portefeuille financé via Tornado Cash a converti 3 100 ETH en environ 6,92 millions d'USDC avant d'ouvrir une position longue de 26 millions de dollars sur Bitcoin, couplée à une position courte sur Ether, sur Hyperliquid, selon The Defiant. Ce matin, le Bitcoin s'échangeait à 75 798 $, en baisse de 0,14 % sur 24 heures, évoluant dans une fourchette de 75 541 $ à 75 968 $. Le volume d'échange sur la période atteignait 10,46 milliards de dollars, pour une capitalisation de marché de 1 520 milliards de dollars.
Comment en est-on arrivé là
Les ETF Bitcoin américains avaient affiché des flux positifs pendant la majeure partie de 2026, des entrées régulières venant ancrer la demande institutionnelle tout au long de l'année. Cette série s'est arrêtée net la semaine dernière, quand les rachats se sont accélérés au point d'effacer entièrement le gain annuel en termes de flux. La part disproportionnée d'IBIT dans ces sorties n'est pas anodine : ce fonds reste le véhicule privilégié des institutionnels pour s'exposer au Bitcoin, si bien qu'une vente concentrée sur ce produit tend à dominer le tableau global. La semaine a aussi été marquée par un autre événement dans l'écosystème Bitcoin : le 29 octobre 2026, le développeur Paul Sztorc a lancé eCash, un hard fork du code de Bitcoin construit autour de son projet de longue date, les Drivechains, attribuant aux détenteurs qui contrôlaient leurs clés au bloc 973 728 un solde équivalent en ECX.
Pourquoi cela vous concerne
Pour les détenteurs d'ETF, le basculement des flux 2026 en négatif signale que l'argent institutionnel est, sur l'année, globalement vendeur de ce véhicule — même si le prix spot est resté à peu près stable. Cet écart suggère que d'autres acheteurs, peut-être des détenteurs de long terme ou une demande hors ETF, absorbent la pression vendeuse sans que le prix ne bouge vraiment. Pour les détenteurs en auto-garde, le fork eCash ajoute une tâche supplémentaire : quiconque détenait du BTC au bloc de référence détient désormais aussi des ECX, mais déplacer ses BTC avant de séparer les deux actifs comporte un risque de rejeu ("replay") sur les transactions non protégées. Les développeurs qui suivent les Drivechains noteront que cinq sidechains sont déjà lancées, avec deux autres prévues.
La question de fond
Si les flux institutionnels des ETF continuent de chuter alors que le prix spot reste stable, cela signifie-t-il que les ETF ne fixent plus le prix marginal du Bitcoin, ou simplement que cette semaine était un échantillon trop restreint pour en juger ?
À surveiller
Les données hebdomadaires sur les flux des ETF américains restent le prochain repère pour savoir si la tendance négative de 2026 s'approfondit ou s'inverse. Côté eCash, deux sidechains supplémentaires, Photon et CoinShift, doivent encore être lancées, et des cotations plus larges pour l'ECX sont attendues à mesure que la liquidité se développe. Bonuz continuera de suivre ces deux dossiers.
Cet article est fourni à titre informatif, et non comme un conseil financier. Les prix sont donnés à un instant précis et évoluent constamment. Rien ici ne constitue une recommandation d'achat ou de vente d'un quelconque actif. Faites vos propres recherches.
