일요일 새벽 2시라고 상상해보자. T. Rowe Price가 액티브 운용 펀드를 블록체인에 올릴지도 모른다는 소식을 들었다. 보통이라면 월요일 개장 종이 울릴 때까지 아무것도 할 수 없다. 하지만 그 익스포저의 토큰화 버전을 들고 있다면, 이제는 전혀 기다릴 필요가 없다. 이번 주 크립토 관련 주식들의 움직임 밑에 깔린 조용한 구조적 변화가 바로 이것이고, 숫자를 제대로 들여다볼 가치가 있다.
이번 주 실제로 일어난 일
두 종목이 토큰화 관련 새 소식을 안고 2026년 10월 12일 월요일, 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥 정규 세션으로 진입했다(콜럼버스 데이는 거래소 휴일이 아니라서 두 거래소 모두 평소대로 오전 9시 30분부터 오후 4시까지 운영됐다).
Robinhood Markets(HOOD)는 10월 9일 금요일 109.02달러로 마감하며 하루 1.88% 올랐다. 같은 날 Robinhood는 자산운용사 T. Rowe Price의 크립토 전담 부서인 T. Rowe Price Digital Assets와 함께, 액티브 운용 ETF에 연동된 토큰화 Stock Token을 검토 중이라고 공개했다. T. Rowe Price는 8월 말 기준 약 1.9조 달러의 고객 자산을 운용하고 있다. 만약 이 상품이 출시되면, 수동적인 지수가 아니라 사람이 직접 종목을 고르는 펀드를 기반으로 한 Robinhood의 첫 Stock Token이 된다. Robinhood는 이미 2026년 7월부터 가동 중인 자체 이더리움 레이어2 네트워크 Robinhood Chain에서 190개가 넘는 토큰화된 미국 주식과 ETF를 상장해두고 있으며, ETF 아이디어는 아직 법률 검토와 이사회 승인, 규제 당국의 허가가 남아 있다고 신중하게 밝혔다.
Coinbase Global(COIN)의 상승세는 더 가팔랐다. 주가는 몇 주에 걸쳐 170달러대에서 190달러대로 올라섰고, 하루 만에 10.7% 급등해 192.65달러를 기록한 세션도 있었다. 애널리스트들도 뒤따랐다. 골드만삭스는 목표주가를 196달러에서 219달러로, 니덤은 177달러에서 200달러로 각각 상향하며 매수 의견을 유지했고, 이에 따라 시장 평균 목표주가는 약 200~202달러 수준으로 올라갔다.
더 큰 숫자: 토큰화 주식, 밈코인을 따라잡다
이번 사안이 단순히 두 종목의 주가 차트 이상인 이유가 여기 있다. Binance Research의 보고서 "When Stocks Become On-Chain Assets"에 따르면, 토큰화된 주식은 2026년 9월 전체 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량의 평균 11%를 차지했다. 여전히 1위 자리를 지키고 있는 밈코인은 같은 기간 평균 17%로, 격차는 단 6%포인트에 불과했다. 2026년 상반기만 해도 토큰화 주식은 DEX에서 거의 존재감이 없었다.
토큰화 주식 시장의 규모도 그만큼 빠르게 커졌다. 보고서가 인용한 RWA.xyz 데이터에 따르면 9월 넷째 주 시가총액이 30억 달러를 넘어섰고, 거래를 포함한 온체인 전송액은 2026년 1분기 60억 달러에서 3분기에는 1,000억 달러 이상으로 불어났다. BNB Chain과 Robinhood Chain은 함께 추적 대상 토큰화 주식 DEX 거래량의 88.2%를 처리하고 있는데, 이는 6월의 2.3%에서 급증한 수치다. BNB Chain 한 곳만 따져도 9월 중순 기준 약 10억 달러, 즉 추적 대상 시장의 약 34%를 차지했다.
Binance 자체 토큰화 상품인 bStocks는 1주일 내내, 24시간 거래가 가능하다. 이것이야말로 진짜 핵심이다. 보유자는 화요일 밤, 토요일 아침, 시간에 상관없이 실적 유출이나 제품 발표, 거시 충격에 곧바로 반응할 수 있다. 월가의 시계가 다시 돌아가기를 기다릴 필요가 없다.
규제 당국이 갑자기 움직인 이유
이는 우연히 벌어진 일이 아니다. 9월 15일 상원이 CLARITY Act 처리에 실패하면서(49대 50 절차 투표로 가결 정족수 60표에 못 미쳤다), SEC가 직접 나서 '토큰화 증권 거래소(Tokenized Securities Venues)'로 승인된 곳들이 허가된 자동화 마켓메이커를 통해 특정 토큰화 국가시장시스템(NMS) 주식을 거래할 수 있도록 임시적·조건부 구제 조치를 내놓았다. 이 예외 조치 아래 토큰화된 주식은 실제 주식과 동일한 배당 및 의결권을 가져야 하며, 발행사는 자사 주식이 토큰화되기 전에 이의를 제기할 기회를 얻는다. 또한 이 구제 조치 전체는 영구적인 체계가 더 빨리 마련되지 않는 한 5년 뒤 만료된다. SEC 위원장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 이를 미국 자본시장을 온체인으로 가져가는 한 걸음이라고 평가했다. 해당 예외 조치가 발표된 날 Robinhood 주가는 5% 넘게 뛰었고, Coinbase와 Circle, Bullish, Securitize 역시 일제히 상승했다.
곱씹어볼 만한 지점
이는 단순히 기존 주식에 새로운 앱 외형을 씌운 것이 아니라, 진짜 새로운 시장 구조다. T. Rowe Price 펀드의 종목 선택을 추적하는 토큰이 블록체인 위에서 24시간 거래되는 동안, 그 토큰을 발행한 증권사는 다음 날 아침 같은 뉴스를 근거로 자사 주가 움직임을 보고한다. 1년 전만 해도 존재하지 않던 순환 구조다. 이것이 지속 가능한 병행 시장으로 성숙할지, 아니면 5년 시한부의 허가제 실험으로 남을지는 여전히 열린 질문이다.
이 글은 투자 조언이 아니다. 토큰화된 주식 상품은 아직 초기 단계이며, 이를 가능케 한 미국의 규제 예외 조치는 명시적으로 임시적이고 한시적이라고 밝히고 있다. HOOD와 COIN 역시 변동성이 큰 평범한 개별 주식일 뿐이다. 이 글의 어떤 내용도 매수, 매도, 보유를 권하는 것으로 받아들여져서는 안 된다.
당신의 포트폴리오가 24시간 내내 거래되기를 바라는가, 아니면 오전 9시 30분부터 오후 4시까지라는 멈춤이 오히려 당신에게 도움이 되는가? 그리고 액티브 운용 펀드 토큰이 야간에 전통적인 주식 클래스와 다르게 움직인다면, 그중 어느 쪽이 '진짜' 가격인가?
