ETF Ethereum ดึงเงินลงทุนได้ 226 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ถือเป็นวันที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 10 เดือน และใกล้เคียงกับยอดไหลเข้าของ Bitcoin ในวันเดียวกัน การพุ่งขึ้นครั้งนี้เป็นการปิดท้ายสตรีคการซื้อสุทธิต่อเนื่อง 9 วันทำการ สะท้อนว่าความต้องการของนักลงทุนสถาบันต่อการถือครอง ETH กำลังเร่งตัวขึ้น แม้ราคาสปอตของ ETH จะร่วงลงในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาก็ตาม
เกิดอะไรขึ้นจริง ๆ
สตรีคการไหลเข้าต่อเนื่อง 9 วันทำให้ ETF Ethereum มีเงินลงทุนสะสมรวม 1.4 พันล้านดอลลาร์ โดยวันพฤหัสบดีถือเป็นวันที่ดีที่สุดในรอบ 10 เดือนของกองทุนเหล่านี้ ตามรายงานของ Decrypt ยอดไหลเข้าในวันเดียว 226 ล้านดอลลาร์นั้นใกล้เคียงกับตัวเลขของ Bitcoin เองในวันเดียวกัน ในอีกด้านหนึ่ง Lido ประกาศโครงสร้างค่าธรรมเนียมใหม่สำหรับ vault EarnETH โดยลดค่าธรรมเนียมบริหารจัดการแบบคงที่จาก 1% ของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) เหลือ 0.2% เริ่มต้น ขณะเดียวกันก็ปรับค่าธรรมเนียมผลตอบแทน (performance fee) ขึ้นจาก 10% เป็น 15% เริ่มต้น ตามรายงานของ Wu Blockchain โดยโครงสร้างใหม่นี้มีเพดานอยู่ที่ 0.5% AUM บวก 20% ของผลตอบแทน ส่วนบน Base ซึ่งเป็นเครือข่าย layer-2 ของ Ethereum นั้น Coinbase ได้เปิดตัวหุ้น tokenized ของบริษัทต่าง ๆ รวมถึง Apple และ NVIDIA ภายใต้มาตรฐาน B20 โดยมี Alpaca เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ (custodian)
ที่มาที่ไป
สตรีคการไหลเข้าของ ETF ครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากความต้องการที่ไม่สม่ำเสมอต่อผลิตภัณฑ์ spot Ethereum นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2024 ซึ่งในช่วงแรกยอดไหลเข้ามักตามหลัง Bitcoin อยู่มาก การปรับโครงสร้างค่าธรรมเนียมของ Lido สอดคล้องกับแนวโน้มที่กว้างขึ้นในกลุ่มโปรโตคอล liquid-staking ที่หันไปผูกรายได้เข้ากับผลตอบแทนจริงมากกว่าค่าธรรมเนียมคงที่ตามสินทรัพย์ เนื่องจากผลตอบแทนพื้นฐานจากการ staking ทั่วทั้งอุตสาหกรรมบีบตัวลง ส่วนการเปิดตัวหุ้น tokenized ของ Coinbase บน Base นั้นต่อยอดจากรูปแบบที่สินทรัพย์การเงินดั้งเดิมค่อย ๆ ย้ายเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับ Ethereum ตามหลังความพยายาม tokenization ของ stablecoin และกองทุนตลาดเงินบนเครือข่ายเดียวกันก่อนหน้านี้
เรื่องนี้สำคัญกับคุณอย่างไร
สำหรับผู้ถือ ETH สตรีคการไหลเข้า 9 วันทำการเป็นสัญญาณว่านักลงทุนสถาบันยังคงสะสมสถานะ spot Ethereum ต่อไป แม้ราคาจะยังต่ำกว่าระดับสูงสุดล่าสุด สำหรับผู้ใช้ที่ stake ผ่าน vault EarnETH ของ Lido ค่าธรรมเนียมพื้นฐานที่ลดลงช่วยลดต้นทุนในช่วงที่ผลตอบแทนซบเซา ขณะที่ค่าธรรมเนียมผลตอบแทนที่สูงขึ้นหมายความว่าในรอบที่ผลตอบแทนดี โปรโตคอลจะได้รับส่วนแบ่งมากขึ้น สำหรับนักพัฒนา หุ้น tokenized ของ Coinbase บน Base เพิ่มประเภทสินทรัพย์ใหม่ที่สามารถใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi ได้ ซึ่งขยายขอบเขตของสิ่งที่ layer-2 ของ Ethereum รองรับได้ให้กว้างกว่าแค่โทเคนสายคริปโตเพียงอย่างเดียว
คำถามใหญ่กว่านั้น
หากหุ้น tokenized, vault ผลตอบแทน staking ที่ถูกปรับโครงสร้างใหม่ และยอดไหลเข้า ETF ที่สม่ำเสมอ ยังคงบรรจบกันมากขึ้นบน Ethereum และเครือข่าย layer-2 ของมัน การซ้อนทับกันที่เพิ่มขึ้นนี้จะทำให้เครือข่ายมีความสำคัญต่อการเงินดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อย ๆ หรือเพียงแค่ผูกราคาและการใช้งานของ Ethereum เข้ากับความผันผวนของตลาดดั้งเดิมที่มันถูกออกแบบมาเพื่อให้ทำงานแยกจากกันตั้งแต่แรกให้แน่นขึ้นเท่านั้น คำตอบของข้อแลกเปลี่ยนนี้จะชัดเจนขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
สิ่งที่ต้องจับตา
เงื่อนไขค่าธรรมเนียมใหม่ของ EarnETH จาก Lido มีผลบังคับใช้แล้ว ส่วน Coinbase ยังไม่ได้กำหนดวันเปิดตัวหุ้น tokenized เพิ่มเติมบน Base ข้อมูลยอดไหลเข้า ETF รายวันจะเป็นตัวบ่งชี้ว่าสตรีค 9 วันทำการจะขยายเกิน 1.4 พันล้านดอลลาร์หรือไม่ ETH ซื้อขายล่าสุดที่ 2,446 ดอลลาร์ เปลี่ยนแปลง -1.68% ใน 24 ชั่วโมง โดยมีช่วงราคาระหว่าง 2,418 ถึง 2,474 ดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขาย 9.36 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาดรวม 295.18 พันล้านดอลลาร์
บทความนี้เป็นข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน ราคาที่แสดงเป็นเพียงภาพรวม ณ ขณะหนึ่งและเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ไม่มีเนื้อหาใดในที่นี้เป็นคำแนะนำให้ซื้อหรือขายสินทรัพย์ใด ๆ โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจ
