CoreWeave، ایک کلاؤڈ کمپنی جو ایتھیریم مائننگ آپریشن کے طور پر شروع ہوئی تھی، کو اکتوبر 2026 کے وسط میں اپنے حصص اور بانڈز میں شدید فروخت کا سامنا کرنا پڑا، جس نے وسیع تر AI انفراسٹرکچر سیکٹر کو بھی اپنے ساتھ نیچے کھینچ لیا۔ یہ واقعہ اس لیے اہم ہے کیونکہ 2022 میں ایتھیریم کے مائننگ سے دور ہٹنے نے ان کمپیوٹ جائنٹس کی تعمیر میں مدد کی جو آج AI بوم کی بنیاد ہیں۔
What actually happened
اکتوبر 2026 کے وسط میں CoreWeave کے کچھ غیر محفوظ (unsecured) بانڈز کی یلڈ تقریباً 15 فیصد تک پہنچ گئی، جبکہ 2031 میں میچور ہونے والے ایک بانڈ کی یلڈ مختصر وقت کے لیے 16 فیصد سے زیادہ رہی، یہ رپورٹ Wu Blockchain نے دی۔ 16 اکتوبر 2026 کو ختم ہونے والے ہفتے میں کمپنی کے حصص کی قیمت میں تقریباً 25 فیصد کمی ہوئی۔ اسی ہفتے فلاڈیلفیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس میں 11 فیصد سے زائد کی گراوٹ آئی۔ 2026 کی دوسری سہ ماہی میں آمدنی 2.575 ارب ڈالر (USD) تک پہنچی، جو سال بہ سال تقریباً 112 فیصد زیادہ ہے، لیکن CoreWeave کو 626 ملین ڈالر کا خالص نقصان اور 640 ملین ڈالر کا خالص سود خرچ برداشت کرنا پڑا۔ جون 2026 کے اختتام تک کمپنی کا مجموعی قرض 35.6 ارب ڈالر تھا۔ 2025 میں Microsoft نے CoreWeave کی تقریباً 67 فیصد آمدنی فراہم کی۔ وسیع تر مارکیٹ میں، CoinGecko کے مطابق ETH کی قیمت 2,332 ڈالر رہی، جو 24 گھنٹوں میں 0.59 فیصد کم ہوئی، اور اس دوران 24 گھنٹے کی بلند ترین سطح 2,380 ڈالر اور کم ترین سطح 2,324 ڈالر رہی۔
How we got here
CoreWeave نے 2017 میں Atlantic Crypto کے نام سے بطور ایتھیریم مائننگ کمپنی آغاز کیا تھا، جسے Michael Intrator، Brian Venturo اور Brannin McBee نے قائم کیا۔ کمپنی نے 2018-2019 کی مندی کے دوران سستے GPUs خریدے، 2020 میں ایک کلاؤڈ پلیٹ فارم لانچ کیا اور اپنا نام تبدیل کر کے CoreWeave رکھ لیا۔ جب ستمبر 2022 میں ایتھیریم نے "مرج" مکمل کیا اور proof of work سے proof of stake کی طرف منتقل ہوا، تو CoreWeave نے اپنی IPO فائلنگز میں کہا کہ اس نے مائننگ مکمل طور پر بند کر دی ہے۔ کمپنی مارچ 2025 میں 1.5 ارب ڈالر کی مالیت کے ساتھ Nasdaq پر لسٹ ہوئی۔ اسی ہفتے، ایک الگ خبر میں، OpenAI نے دعویٰ کیا کہ اس کے AI نے Exponential Time Hypothesis کو غلط ثابت کر دیا ہے — یہ کمپیوٹر سائنس کا ایک غیر متعلقہ نظریہ ہے جسے بھی مخفف ETH سے جانا جاتا ہے، جس نے سوشل میڈیا پر کچھ ٹریڈرز کو الجھن میں ڈال دیا، Decrypt نے رپورٹ کیا۔
Why this matters for you
ایتھیریم ہولڈرز کے لیے، CoreWeave کے مسائل کا اب کوئی براہ راست مالی تعلق نہیں رہا کیونکہ مائننگ 2022 میں بند ہو چکی تھی۔ لیکن یہ واقعہ ظاہر کرتا ہے کہ سابقہ ایتھیریم کمپیوٹ صلاحیت کہاں گئی: AI کلاؤڈز میں جو Microsoft، OpenAI، Meta اور Anthropic کو خدمات فراہم کرتے ہیں۔ اگر نیوکلاؤڈز کے لیے کریڈٹ کے حالات مزید سخت ہوتے رہے، تو کم ہوتا ہوا خرچ GPU کی تعمیر کو سست کر سکتا ہے، جس پر کچھ کرپٹو بلڈرز AI ٹولنگ کے لیے انحصار کرتے ہیں۔ کرپٹو اور AI کے درمیان اوورلیپ دیکھنے والے بلڈرز کے لیے، CoreWeave میں جاری دباؤ کا امتحان قابلِ توجہ ہے، چاہے ETH کی اپنی قیمت آج شاید ہی ہلی ہو۔
The bigger question
اگر ایتھیریم مائننگ سے جنم لینے والی کمپنیاں اب AI کے کریڈٹ رسک کے مرکز میں ہیں، تو اگر یہ کریڈٹ مزید سخت ہوتا رہا تو وسیع تر AI کی تعمیر کا کیا بنے گا؟ Gartner کی پیش گوئی ہے کہ 2030 تک 80 فیصد سے زائد نیوکلاؤڈ فراہم کنندگان آزادانہ طور پر کام نہیں کر رہے ہوں گے۔ کیا انضمام (consolidation) AI انفراسٹرکچر کو مزید مستحکم بناتا ہے، یا یہ محض اسی خطرے کو مرکوز کر دیتا ہے جسے سرمایہ کار آج CoreWeave میں دیکھ رہے ہیں؟
What to watch
CoreWeave کی 2026 کی تیسری سہ ماہی کی آمدنی ظاہر کرے گی کہ آیا سود کا خرچ اس کی رہنمائی کردہ حد 860 ملین ڈالر سے 940 ملین ڈالر کے اندر رہتا ہے۔ Anthropic کی CoreWeave کے ساتھ معاہدے کے تحت کمپیوٹ صلاحیت 2026 کے آخر میں آن لائن آنا شروع ہونے کی توقع ہے۔ Ryan Williams کی قیادت میں آزاد ریاضی دان OpenAI کے Exponential Time Hypothesis کے دعوے کا جائزہ لیتے رہیں گے، اور ابھی تک کوئی مقررہ ڈیڈ لائن نہیں ہے۔
یہ مضمون معلومات کے لیے ہے، مالی مشورہ نہیں۔ قیمتیں ایک لمحاتی جھلک ہیں اور مسلسل تبدیل ہوتی رہتی ہیں۔ یہاں کچھ بھی کسی اثاثے کو خریدنے یا بیچنے کی سفارش نہیں۔ اپنی تحقیق خود کریں۔