امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے بلاک چین پلیٹ فارمز پر ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس کی ٹریڈنگ کے لیے عارضی استثنیٰ دینے کی منظوری دے دی ہے۔ اس فیصلے سے ایک پائلٹ پروگرام شروع ہوا ہے جو سرمایہ کاروں کے شیئرز خریدنے اور رکھنے کے انداز کو بدل سکتا ہے، اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ ریگولیٹرز بڑے پیمانے پر آن چین مارکیٹس کو آزمانے کے لیے تیار ہیں۔
دراصل ہوا کیا
WuBlockchain کے مطابق، SEC کے Innovation Exemption کے تحت اہل Tokenized Securities Venues کو ایکسچینج قرار دیے بغیر ٹوکنائزڈ National Market System اسٹاکس ٹریڈ کرنے کی اجازت مل جائے گی۔ SEC چیئرمین Paul Atkins نے کہا کہ یہ استثنیٰ بعض لیکویڈیٹی پرووائیڈرز کو ڈیلر کی قانونی تعریف سے بھی آزاد کرتا ہے۔ اس کی چار شرائط ہیں: وینیوز کو امریکی ادارے ہونا اور OFAC کی پابندیوں کے قوانین پر عمل کرنا ہوگا؛ رسائی صرف اجازت یافتہ افراد کو ہوگی؛ مصنوعی (سنتھیٹک) اسٹاکس پر پابندی ہوگی؛ اور ٹوکنائزڈ شیئرز کو عام شیئرز جیسے ہی ڈیویڈنڈ اور ووٹنگ کے حقوق حاصل ہوں گے۔ اسٹاک جاری کرنے والے ادارے چاہیں تو اپنے شیئرز کو کسی بھی وینیو پر ٹریڈ ہونے سے روک سکتے ہیں۔ AMC کے چیئرمین اور CEO Adam Aron نے اسے پانچ سالہ پائلٹ قرار دیا اور Robinhood پر زور دیا کہ وہ یہی سرمایہ کار تحفظات بیرون ملک بھی نافذ کرے۔
معاملہ یہاں تک کیسے پہنچا
ٹوکنائزڈ اسٹاک کی یہ منظوری اسی ہفتے سامنے آئی جب CLARITY Act امریکی سینیٹ میں ناکام ہو گیا، اور آگے بڑھنے کے لیے درکار 60 ووٹ حاصل نہ کر سکا۔ فیڈرل ریزرو نے شرح سود بڑھا کر 3.75 سے 4.00 فیصد کر دی، جبکہ یورپی سینٹرل بینک کی Christine Lagarde نے مبینہ طور پر یونان کے ذریعے Binance کی EU لائسنس کی درخواست کو روک دیا۔ دنیا بھر کے ریگولیٹرز مختلف رفتار سے آگے بڑھ رہے ہیں۔ برطانیہ کے FCA نے کہا ہے کہ 25 اکتوبر 2027 کو نئے قوانین نافذ ہونے کے بعد بھی بینک کرپٹو ادائیگیاں روکتے رہ سکتے ہیں۔ اس پس منظر میں، SEC کا ایک فعال پائلٹ کو منظوری دینا ایک غیر معمولی اور ٹھوس قدم نظر آتا ہے۔
یہ آپ کے لیے کیوں اہم ہے
سرمایہ کاروں کے لیے ٹوکنائزڈ شیئرز کا مطلب تیز تر سیٹلمنٹ اور دنیا میں کہیں سے بھی انٹرنیٹ کے ذریعے امریکی ایکویٹیز تک وسیع رسائی ہو سکتا ہے۔ ڈویلپرز کے لیے، یہ اجازت یافتہ (permissioned) فریم ورک ایک نمونہ قائم کرتا ہے جسے دیگر ریگولیٹرز اپنا سکتے ہیں یا مسترد کر سکتے ہیں۔ کرپٹو پلیٹ فارمز اور والٹ بنانے والوں کے لیے، بشمول وہ جو فنانس کے لیے وئیرایبل اور AR انٹرفیس تیار کر رہے ہیں، ایک واضح آن چین اسٹاک اسٹینڈرڈ ایسے قوانین کے گرد پروڈکٹس ڈیزائن کرنے کا خطرہ کم کرتا ہے جو کسی وقت بھی ختم ہو سکتے ہیں۔ ایکسچینج ٹوکنز اور ٹوکنائزیشن سے جڑے انفراسٹرکچر منصوبوں کے حاملین کو دیکھنا چاہیے کہ کون سے وینیوز سب سے پہلے اہل قرار پاتے ہیں۔
بڑا سوال یہ ہے
اگر ٹوکنائزڈ اسٹاکس سخت امریکی قوانین کے تحت کامیاب ہو جاتے ہیں، تو کیا دیگر ریگولیٹرز بھی وہی سرمایہ کار تحفظات اپنائیں گے، یا بیرون ملک نرم معیارات کے باعث ایک ہی شیئرز کے لیے دو درجے کی مارکیٹ بن جائے گی؟
آگے کیا دیکھنا ہے
SEC مستقل قوانین طے کرنے سے پہلے عوامی رائے جمع کرے گا، اور یہ سب پانچ سالہ پائلٹ کے دورانیے میں ہوگا۔ برطانیہ کا FCA 30 ستمبر 2026 کو اجازت نامے کی درخواستیں کھولے گا، اور اکتوبر میں رہنما اصولوں پر مشاورت ہوگی۔ CoinEx نو سال کے آپریشن کے بعد 22 دسمبر کو نکاسی (withdrawals) معطل کر دے گا۔ Bonuz اس بات پر نظر رکھے گا کہ ٹوکنائزڈ اثاثوں کے قوانین کس طرح وئیرایبل اور Web3 ہارڈویئر لیئر کو شکل دیتے ہیں جیسے جیسے یہ پائلٹس آگے بڑھتے ہیں۔
