ماذا حدث بالفعل
سجلت كمية ETH المخزّنة في شبكة إيثريوم رقماً قياسياً بلغ 43.8 مليون عملة بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2026، أي ما يقارب 36% من إجمالي المعروض المتداول، وذلك وفق بيانات Bitwise التي نقلها موقع The Block. وتراجعت عوائد التخزين خلال الفترة نفسها. وفي المقابل، سجلت عملة Solana رقماً قياسياً خاصاً بها، إذ بلغت كمية SOL المخزّنة 440.5 مليون عملة، بحسب التقرير ذاته. وفي سياق منفصل، استحوذت أسواق Pendle على إيثريوم على 121.5 مليون دولار من إجمالي 159 مليون دولار هو حجم التداول اليومي للبروتوكول، وفقاً لموقع The Defiant، فيما ارتفعت القيمة المقفلة في البروتوكول بشكل طفيف فقط. أما ETH فقد تداولت عند 2,507 دولار، بارتفاع 2.97% خلال الـ24 ساعة الماضية، مسجلة أعلى سعر عند 2,496 دولار وأدنى سعر عند 2,424 دولار، بحسب CoinGecko.
كيف وصلنا إلى هذه المرحلة
ترتفع نسبة التخزين في إيثريوم باطراد منذ أن انتقلت الشبكة إلى آلية إثبات الحصة (proof of stake) عقب ترقية "الدمج" (Merge) في عام 2022، مع تراجع العوائد نتيجة انضمام المزيد من المدققين. وفي جانب آخر من البنية التحتية للعملات الرقمية، دخلت ترقية "Alpenglow" الخاصة بآلية الإجماع في Solana حيز التشغيل هذا الأسبوع، وقارن المطورون هذا التحديث صراحة بترقية "الدمج" في إيثريوم كمرجع للطموح. كما شهد نظام الطبقة الثانية (L2) في إيثريوم إشارات على تزايد التبني: فقد فتحت Mastercard الوصول المبكر لمنتجها "Agent Pay for Machines" بعد تجارب شملت Coinbase وBase، طبقة الطبقة الثانية التابعة لإيثريوم والمملوكة لـCoinbase. في الوقت نفسه، أعلنت منصة المشتقات Extended عن خطتها لنقل عمليات التسوية من Starknet، وهي طبقة ثانية أخرى على إيثريوم، إلى شبكة تُدعى Arc في 22 أكتوبر 2026.
لماذا يهم هذا الأمر
بالنسبة لحاملي ETH، فإن وصول نسبة التخزين إلى رقم قياسي مع تراجع العوائد يعني أن كمية أكبر من المعروض باتت مقفلة، وهو ما قد يدعم استقرار السعر لكنه يشير أيضاً إلى تراجع العائد لكل مدقق. أما المطورون على طبقات إيثريوم الثانية فعليهم الانتباه لخطوة Mastercard: فالمدفوعات بين الآلات عبر Coinbase وBase تشير إلى أن البنية التحتية المؤسسية بدأت تختبر شبكات قائمة على إيثريوم لمدفوعات الآلات. أما مستخدمو التطبيقات القائمة على Starknet، فعليهم متابعة إشعارات الانتقال عن كثب، إذ يبدو أن المواعيد النهائية التي حددتها الشركة نفسها متضاربة. وينبغي لحاملي مراكز Pendle على إيثريوم مراقبة التدفقات، إذ لا تزال هذه الشبكة مهيمنة على حجم تداول البروتوكول حتى مع تباطؤ نمو القيمة المقفلة.
السؤال الأكبر
استمرار نمو كمية ETH المخزّنة رغم تراجع العوائد يطرح سؤالاً حقيقياً حول التصميم طويل المدى لشبكة إيثريوم. فإذا توقفت العوائد المتراجعة في النهاية عن جذب مدققين جدد، فهل تظل ميزانية أمان الشبكة ثابتة؟ وماذا سيحدث لسيولة السوق إذا بقيت حصة أكبر من ETH مقفلة بدلاً من أن تُتداول أو تُقرض؟ الإجابة مهمة لكل من يقرر ما إذا كان سيخزّن عملاته أو يحتفظ بها أو يوظفها في مكان آخر.
ما يجب مراقبته
من المقرر أن تنتقل Extended من Starknet إلى Arc في 22 أكتوبر 2026، رغم أن أصحاب الحسابات الفرعية يواجهون مواعيد نهائية متضاربة في إشعارات الشركة نفسها. أما ترقية "Quantumglow" الخاصة بـSolana، والمخصصة لمقاومة الحوسبة الكمية مستقبلاً، فلا يوجد لها موعد محدد بعد، بحسب Anza. وستتابع Bonuz ما إذا كانت نسبة تخزين إيثريوم ستواصل الارتفاع خلال الربع الرابع، وما إذا كانت تجارب المدفوعات المرتبطة بـMastercard وBase ستتوسع إلى ما بعد مرحلة الوصول المبكر.
هذا المقال هو للمعلومات فقط وليس نصيحة مالية. الأسعار لحظية وتتغير باستمرار. لا شيء هنا يمثل توصية بشراء أو بيع أي أصل. قم بإجراء بحثك الخاص.
