El personal de la SEC afirmó que promocionar los usos actuales de una red generalmente no genera expectativa de ganancia. El comentario aparece en un nuevo FAQ cripto de la SEC que también aborda las recompras de tokens y las mejoras de red. A los desarrolladores y poseedores de cripto les conviene prestar atención, porque esto define cómo los proyectos pueden promocionar su tecnología sin activar la ley de valores de EE. UU.
Qué pasó realmente
El personal de la SEC abordó el tema en un FAQ cripto citado por The Block el 25 de septiembre de 2026. Según el personal, promocionar los usos actuales de una red generalmente no crearía expectativa de ganancia. El titular del reporte indica que el mismo FAQ también cubre las recompras de tokens y las mejoras de red. The Block no incluyó más citas directas ni detalles sobre quién redactó el documento. Tampoco se proporcionó una fecha de entrada en vigor ni el texto completo en la cobertura disponible. La declaración toca el elemento de "expectativa de ganancia", central en la prueba Howey, el estándar legal que usan los tribunales de EE. UU. para decidir si un activo cuenta como valor.
Cómo llegamos hasta aquí
Las empresas cripto han enfrentado años de incertidumbre sobre cómo el marketing afecta su estatus como valores. La ley estadounidense generalmente pregunta si los inversores esperan ganancias a partir de los esfuerzos de terceros. Esa pregunta ha marcado numerosas disputas sobre tokens. El nuevo FAQ intenta responder parte de esa duda para las recompras, las mejoras de red y el lenguaje promocional, según el enfoque del reporte. Más allá de esa línea sobre promocionar los usos actuales, la cobertura disponible no detalla guías previas ni casos específicos que aborde el documento. Esa falta de contexto limita cuánta historia puede sustentar este reporte por sí solo.
Por qué esto te importa
Para los desarrolladores, el comentario sugiere que describir lo que una red ya hace podría implicar menos riesgo regulatorio que describir retornos futuros. Para los poseedores de tokens, señala que los reguladores podrían trazar una línea más nítida entre el marketing de utilidad y las propuestas de inversión. Para los usuarios de aplicaciones cripto, reglas más claras podrían traducirse en divulgaciones más directas sobre lo que un token hace hoy frente a lo que podría llegar a ser. Nada de esto está garantizado. El FAQ es una guía del personal, no una norma formal ni una decisión judicial. Las empresas e inversores deberían esperar un escrutinio caso por caso hasta que los tribunales o la SEC emitan estándares vinculantes más firmes sobre expectativas de ganancia y marketing.
La gran pregunta
¿Dónde está exactamente el límite entre promocionar lo que una red puede hacer hoy e insinuar lo que podría valer mañana? Reguladores, desarrolladores y poseedores de tokens podrían responder esa pregunta de manera distinta. Un estándar más claro podría reducir las disputas sobre el marketing cripto. Pero trazar esa línea con precisión es difícil, ya que casi cualquier mención sobre la utilidad de una red puede leerse como una insinuación sobre su valor futuro. Cómo terminen resolviendo esto los reguladores y los tribunales podría moldear las reglas de marketing cripto en todo el mundo, no solo en Estados Unidos.
Qué vigilar
El FAQ se reportó el 25 de septiembre de 2026, pero la cobertura disponible no reveló ninguna fecha límite de cumplimiento ni período de comentarios. Habrá que estar atentos a que la SEC publique el texto completo del documento y a las reacciones de las asociaciones cripto y los analistas legales. Nuevas declaraciones del personal o acciones de aplicación de la ley podrían aclarar cómo se aplica en la práctica el estándar de expectativa de ganancia a las recompras de tokens y las mejoras de red.
