Verizon, Broadcom सहित नौ कंपनियों ने OKX और ICE द्वारा बनाए गए टोकनाइज्ड स्टॉक वेन्यू OKXICE पर अपने शेयरों की ट्रेडिंग को लेकर आपत्ति जताई है। यह मामला इसलिए अहम है क्योंकि इससे पता चलता है कि इश्यूअर यानी कंपनी की सहमति, पूरे टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेंड के लिए एक छिपी हुई बाधा बनकर सामने आई है।
वास्तव में क्या हुआ
Decrypt की रिपोर्ट के मुताबिक, Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave और Applied Optoelectronics नाम की नौ कंपनियों ने OKXICE पर ट्रेडिंग को लेकर आपत्ति दर्ज कराई है। यह संख्या उन 63 कंपनियों के 14% के बराबर है, जिन्हें इस वेन्यू पर लिस्ट करने की योजना थी। नोटिस में यह नहीं बताया गया कि कंपनियों ने आपत्ति क्यों जताई या क्या इससे उनके शेयरों की ट्रेडिंग रुक जाएगी। OKX और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज की मालिक ICE द्वारा लॉन्च किया गया OKXICE, OKX की XLayer चेन पर Uniswap v4 पूल्स के जरिए चौबीसों घंटे ट्रेडिंग की सुविधा देता है, जिसका सेटलमेंट USDC और USDT में होता है। एक तीसरे पक्ष का टोकनाइज़र एक रजिस्टर्ड ब्रोकर-डीलर के पास असली शेयर एक-एक के अनुपात में रखता है। यह वेन्यू SEC के साथ रजिस्टर्ड नहीं है और Regulation NMS के दायरे में नहीं आता, जो सबसे बेहतर दिखाई गई कीमत देने की अनिवार्यता वाला नियम है। आपत्ति जताने वाली सूची में शामिल न होने के बावजूद, Nasdaq ने खुद ही अपने शेयरों को इससे बाहर रखने का फैसला किया, और इसकी वजह रियल-टाइम बेस्ट प्राइस और कंसॉलिडेटेड टेप रिपोर्टिंग की कमी बताई।
यहां तक कैसे पहुंचे
2025 में टोकनाइज्ड स्टॉक्स क्रिप्टो की सबसे चर्चित चीजों में से एक बन गए। सीनेट में Clarity Act के खारिज होने के बाद सितंबर में SEC द्वारा लाई गई Innovation Exemption से इस सेक्टर को रफ्तार मिली। इस छूट ने ट्रेडिंग वेन्यू को एक्सचेंज के तौर पर रजिस्टर हुए बिना टोकनाइज्ड स्टॉक्स ऑफर करने की इजाजत दी। Nasdaq को हाल ही में अपने खुद के टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज पायलट के लिए मंजूरी मिली है, जो बताता है कि वह अपने शेयरों को प्रतिद्वंद्वी प्लेटफॉर्म से दूर क्यों रख रहा है। Robinhood, Kraken और Backed Finance सभी अपने स्टॉक-टोकन प्रोडक्ट्स चलाते हैं, जो टोकनाइज किए जा सकने वाले इक्विटीज की बढ़ती सप्लाई पर निर्भर करते हैं। Robinhood Chain, जहां टोकनाइज्ड NVDA और TSLA मीमकॉइन्स के मुकाबले ट्रेड होते हैं, इस सेक्टर के अधिकतर वॉल्यूम को आगे बढ़ाता है। अब तक ज्यादातर विश्लेषक यही मानते रहे कि टोकनाइज्ड स्टॉक्स के लिए रेगुलेटरी मंजूरी ही एकमात्र रुकावट है।
आपके लिए यह क्यों मायने रखता है
OKXICE के लिए, किसी भी लॉन्च डेट से पहले ही इन आपत्तियों ने उसकी योजनाबद्ध सूची से 14% कंपनियां हटा दी हैं। Robinhood, Kraken और Backed Finance के लिए, इच्छुक इश्यूअर्स का घटता दायरा प्रोडक्ट ग्रोथ को धीमा कर सकता है। Uniswap के लिए, जिसके इन टोकनाइज्ड शेयरों को लिक्विडिटी देने की उम्मीद है, इश्यूअर्स की कम भागीदारी का मतलब है पतले बाजार। स्टॉक टोकन रखने वालों को यह देखना चाहिए कि कौन सी कंपनियां अपने शेयरों को टोकनाइज होने की इजाजत देती हैं, क्योंकि ट्रेडिंग कैप और बेस्ट-एग्जिक्यूशन नियमों की कमी पहले से ही इन बाजारों को पारंपरिक एक्सचेंजों से ज्यादा अस्थिर बनाती है। अब बिल्डर्स के सामने रेगुलेशन से आगे एक नई बाधा है, वह है यह साबित करना कि टोकनाइजेशन सिर्फ ट्रेडर्स के लिए नहीं, बल्कि खुद कंपनियों के लिए भी फायदेमंद है।
बड़ा सवाल
क्या और कंपनियां इन नौ कंपनियों की राह पर चलते हुए टोकनाइज्ड स्टॉक वेन्यूज से बाहर निकलेंगी, या यह मामला यहीं तक सीमित रहेगा? इसका नतीजा तय करेगा कि टोकनाइज्ड इक्विटीज एक मुख्यधारा की एसेट क्लास बनती हैं, या सिर्फ कुछ इच्छुक इश्यूअर्स तक सीमित रह जाती हैं। यह जवाब तय करेगा कि बिल्डर्स आगे के स्टॉक-टोकन प्रोडक्ट्स को कैसे डिजाइन करते हैं, रेगुलेटर इश्यूअर अधिकारों को किस नजरिए से देखते हैं, और टोकनाइजेशन पारंपरिक बाजारों में कितनी दूर तक फैल पाता है।
आगे क्या देखना है
OKXICE ने अभी तक किसी लॉन्च डेट का ऐलान नहीं किया है। Nasdaq का अपना टोकनाइज्ड सिक्योरिटीज पायलट पहले से ही मंजूर हो चुका है और यह प्रतिद्वंद्वी वेन्यूज से इश्यूअर्स का ध्यान खींच सकता है। किसी भी प्लेटफॉर्म के लाइव होने से पहले और आपत्तियों पर नजर रखें, साथ ही सितंबर 2025 में लाई गई Innovation Exemption के तहत इश्यूअर सहमति को स्पष्ट करने वाले SEC के दिशानिर्देशों पर भी। फिलहाल दर्ज हुई नौ आपत्तियां वेन्यू की योजनाबद्ध सूची का 14% हिस्सा हैं।
