เก้าบริษัท ได้แก่ Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave และ Applied Optoelectronics ออกมาคัดค้านไม่ให้หุ้นของตนเทรดบน OKXICE แพลตฟอร์มหุ้น Tokenized ที่สร้างขึ้นโดย OKX และ ICE เรื่องนี้สำคัญเพราะมันเผยให้เห็นว่าการยินยอมของผู้ออกหุ้นกำลังกลายเป็นอุปสรรคที่ซ่อนอยู่สำหรับกระแสหุ้น Tokenized ทั้งวงการ
สิ่งที่เกิดขึ้นจริง
เก้าบริษัท ได้แก่ Verizon, Broadcom, UnitedHealth, Cerebras, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave และ Applied Optoelectronics ออกมาคัดค้านไม่ให้หุ้นของตนเทรดบน OKXICE ตามรายงานของ Decrypt ตัวเลขนี้คิดเป็น 14% จากทั้งหมด 63 บริษัทที่แพลตฟอร์มวางแผนจะนำเข้าจดทะเบียน ประกาศดังกล่าวไม่ได้ระบุเหตุผลของการคัดค้าน หรือว่าการคัดค้านนี้จะทำให้หุ้นของบริษัทเหล่านั้นไม่สามารถเทรดได้หรือไม่
OKXICE ซึ่งเปิดตัวโดย OKX ร่วมกับ ICE เจ้าของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ให้บริการเทรดตลอด 24 ชั่วโมงผ่านพูล Uniswap v4 บนเชน XLayer ของ OKX โดยชำระราคาด้วย USDC และ USDT บุคคลภายนอกที่ทำหน้าที่ Tokenize จะถือหุ้นจริงในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่งไว้ที่โบรกเกอร์-ดีลเลอร์ที่จดทะเบียนถูกต้อง แพลตฟอร์มนี้ไม่ได้จดทะเบียนกับ SEC และไม่อยู่ภายใต้ Regulation NMS ซึ่งเป็นกฎที่กำหนดให้ต้องแสดงราคาที่ดีที่สุด ส่วน Nasdaq ที่ไม่ได้อยู่ในรายชื่อบริษัทที่คัดค้าน ก็เลือกที่จะถอนหุ้นของตัวเองออกเช่นกัน โดยให้เหตุผลว่าขาดราคาที่ดีที่สุดแบบเรียลไทม์และการรายงานผ่าน consolidated tape
ที่มาที่ไป
หุ้น Tokenized กลายเป็นหนึ่งในหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดของวงการคริปโตในปี 2025 ภาคส่วนนี้เติบโตขึ้นหลังจาก SEC เปิดตัว Innovation Exemption ในเดือนกันยายน ภายหลังจากที่ร่างกฎหมาย Clarity Act ล้มเหลวในวุฒิสภา ข้อยกเว้นนี้เปิดทางให้แพลตฟอร์มเทรดสามารถเสนอหุ้น Tokenized ได้โดยไม่ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq เพิ่งได้รับการอนุมัติโครงการนำร่องหุ้น Tokenized ของตัวเอง ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมจึงเลือกไม่นำหุ้นของตนไปอยู่บนแพลตฟอร์มคู่แข่ง ขณะที่ Robinhood, Kraken และ Backed Finance ต่างก็มีผลิตภัณฑ์หุ้น Tokenized ของตัวเอง ซึ่งต้องพึ่งพาจำนวนหุ้นที่สามารถนำมา Tokenize ได้มากขึ้นเรื่อยๆ โดย Robinhood Chain ซึ่งเป็นที่เทรดหุ้น Tokenized อย่าง NVDA และ TSLA คู่กับเหรียญมีม เป็นตัวขับเคลื่อนปริมาณการเทรดส่วนใหญ่ของภาคส่วนนี้ จนถึงตอนนี้ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงเชื่อว่าการได้รับอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเป็นอุปสรรคเดียวที่หุ้น Tokenized ต้องฝ่าฟัน
ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญกับคุณ
สำหรับ OKXICE การถูกคัดค้านครั้งนี้ทำให้สูญเสียบริษัทไปแล้ว 14% จากรายชื่อที่วางแผนไว้ ก่อนที่จะมีวันเปิดตัวจริงด้วยซ้ำ สำหรับ Robinhood, Kraken และ Backed Finance กลุ่มผู้ออกหุ้นที่ยินยอมให้ Tokenize ที่มีจำนวนจำกัดลงอาจทำให้การเติบโตของผลิตภัณฑ์ชะลอตัว สำหรับ Uniswap ซึ่งคาดว่าจะเป็นผู้จัดหาสภาพคล่องให้กับหุ้น Tokenized เหล่านี้ การมีผู้ออกหุ้นเข้าร่วมน้อยลงหมายถึงตลาดที่บางลง ผู้ถือหุ้น Tokenized ควรจับตาดูว่าบริษัทใดบ้างที่อนุญาตให้ Tokenize หุ้นของตน เนื่องจากเพดานการเทรดและการไม่มีกฎการเทรดที่ราคาดีที่สุด (best-execution) ทำให้ตลาดเหล่านี้มีความผันผวนมากกว่าตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมอยู่แล้ว ผู้สร้างผลิตภัณฑ์ตอนนี้ต้องเผชิญกับปัจจัยกีดกันใหม่นอกเหนือจากกฎระเบียบ นั่นคือการโน้มน้าวให้แต่ละบริษัทเชื่อว่าการ Tokenize เป็นประโยชน์ต่อพวกเขาเอง ไม่ใช่แค่ต่อนักเทรด
คำถามใหญ่ที่รออยู่
จะมีบริษัทอื่นๆ ทำตามเก้าบริษัทนี้แล้วถอนตัวจากแพลตฟอร์มหุ้น Tokenized เพิ่มขึ้นอีกหรือไม่ หรือเรื่องนี้จะยังคงเป็นกรณีเฉพาะที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว คำตอบนี้จะเป็นตัวตัดสินว่าหุ้น Tokenized จะกลายเป็นสินทรัพย์กระแสหลักได้หรือไม่ หรือจะยังคงจำกัดอยู่ในกลุ่มผู้ออกหุ้นที่ยินยอมเพียงหยิบมือเดียว คำตอบดังกล่าวจะกำหนดทิศทางว่าผู้สร้างผลิตภัณฑ์จะออกแบบหุ้น Tokenized รุ่นต่อไปอย่างไร หน่วยงานกำกับดูแลจะมองสิทธิของผู้ออกหุ้นอย่างไร และการ Tokenize จะขยายตัวไปในตลาดการเงินดั้งเดิมได้ไกลแค่ไหน
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
OKXICE ยังไม่ได้ประกาศวันเปิดตัว ขณะที่โครงการนำร่องหุ้น Tokenized ของ Nasdaq เองได้รับการอนุมัติแล้วและอาจดึงดูดความสนใจจากผู้ออกหุ้นให้ออกจากแพลตฟอร์มคู่แข่ง จับตาดูว่าจะมีการคัดค้านเพิ่มเติมก่อนที่แพลตฟอร์มจะเปิดให้บริการจริงหรือไม่ และรอดูแนวทางจาก SEC ที่จะชี้แจงเรื่องการยินยอมของผู้ออกหุ้นภายใต้ Innovation Exemption ที่เริ่มใช้ตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ขณะนี้การคัดค้านทั้งเก้าบริษัทคิดเป็น 14% ของรายชื่อที่แพลตฟอร์มวางแผนไว้แล้ว
