JPMorgan prévoit désormais un rendement annuel de 10 % pour le bitcoin sur les dix prochaines années, devançant ses propres projections pour les actions américaines, les obligations et l'or. Il s'agit de la première fourchette de rendement à long terme publiée par la banque pour le bitcoin, signe que même les institutions les plus sceptiques de Wall Street commencent à chiffrer l'avenir des cryptomonnaies.
Ce qui s'est passé
JPMorgan a fixé un scénario de base de 10 % de rendement annualisé pour le bitcoin jusqu'en 2036, dans son rapport 2027 Long-Term Capital Market Assumptions, publié le mardi 20 octobre 2026. Le scénario pessimiste de la banque table sur une perte annuelle de 9,7 %, tandis que le scénario optimiste prévoit un gain annuel de 17 %, selon CoinDesk. À titre de comparaison, JPMorgan projette un rendement de 5,6 % à 6,6 % pour les obligations américaines, de 7,5 % pour les grandes capitalisations américaines, de 7,7 % pour les petites capitalisations, et de 5,5 % pour l'or. Le bitcoin s'échangeait à 81 392,72 dollars (USD) au moment de la publication du rapport. La gestionnaire de portefeuille Dr Sheena Shah et le responsable de la stratégie actifs numériques Dennis Cristallo écrivent que le bitcoin n'a pas de rôle stratégique dans un portefeuille, sinon comme pari sur l'expansion monétaire fiduciaire ou sur de futurs échanges d'actifs via la blockchain.
Comment on en est arrivé là
JPMorgan entretient une relation compliquée avec le bitcoin. Son PDG Jamie Dimon l'avait qualifié de fraude en 2017, avant d'adoucir son discours sans pour autant renier totalement cette position. Jusqu'à ce rapport, la banque n'avait jamais attribué de fourchette de rendement à long terme spécifique au bitcoin dans ses publications. Ces nouveaux chiffres intègrent pour la première fois le bitcoin dans le cadre formel de prévisions par classe d'actifs de JPMorgan, aux côtés des actions, des obligations et de l'or, tout en conservant le ton prudent habituel de la banque.
Pourquoi c'est important pour vous
Pour les détenteurs de bitcoin, il s'agit d'un cas rare où une grande banque chiffre des rendements supérieurs à ceux des actifs traditionnels, ce qui pourrait nourrir les modèles d'allocation institutionnels, même sans l'étiquette de diversifiant. Pour les utilisateurs et les développeurs, ce rapport confirme un traitement analytique de plus en plus grand public du bitcoin, susceptible de soutenir le développement de produits autour de la conservation d'actifs, des ETF et des infrastructures de trading. Mais la prudence de JPMorgan sur la volatilité et l'instabilité des corrélations montre qu'une adoption large par les portefeuilles institutionnels n'est pas encore acquise, selon les propos de Shah et Cristallo rapportés par CoinDesk.
La question de fond
Si une banque prévoit pour le bitcoin les meilleurs rendements de toutes les grandes classes d'actifs, tout en refusant de le qualifier de diversifiant de portefeuille, qu'est-ce que cela signifie concrètement pour la manière dont les institutions construisent leurs portefeuilles ?
À surveiller
Le rapport 2027 Long-Term Capital Market Assumptions de JPMorgan couvre un horizon de dix ans, jusqu'en 2036. Reste à voir comment les banques concurrentes réagiront avec leurs propres fourchettes de rendement pour le bitcoin, et si JPMorgan révisera ses scénarios pessimiste, de base ou optimiste lors de ses prochaines mises à jour annuelles.
