يتوقع بنك جي بي مورغان الآن أن يحقق بيتكوين عائدًا سنويًا بنسبة 10% على مدى السنوات العشر المقبلة، متجاوزًا بذلك توقعاته الخاصة بالأسهم الأمريكية والسندات والذهب. يمثل هذا أول نطاق عائد طويل الأجل يضعه البنك لبيتكوين، في إشارة إلى أن حتى المؤسسات المالية الحذرة في وول ستريت باتت تضع أرقامًا واضحة لمستقبل العملات الرقمية.
ماذا حدث بالفعل
حدد جي بي مورغان سيناريو أساسيًا يقوم على عائد سنوي مركب بنسبة 10% لبيتكوين حتى عام 2036، وذلك ضمن تقريره لافتراضات سوق رأس المال طويلة الأجل لعام 2027، الصادر يوم الثلاثاء 20 أكتوبر 2026. ووفقًا لموقع CoinDesk، يضع البنك سيناريو متشائمًا يتوقع خسارة سنوية بنسبة 9.7%، وسيناريو متفائلًا يصل إلى مكاسب سنوية بنسبة 17%. وللمقارنة، يتوقع جي بي مورغان عائدًا للسندات الأمريكية يتراوح بين 5.6% و6.6%، وعائدًا للأسهم الأمريكية ذات رؤوس الأموال الكبيرة بنسبة 7.5%، وأسهم الشركات الصغيرة بنسبة 7.7%، والذهب بنسبة 5.5%. وكان سعر بيتكوين عند صدور التقرير 81,392.72 دولار أمريكي. وكتبت مديرة المحافظ الدكتورة شينا شاه ورئيس استراتيجية الأصول الرقمية دينيس كريستالو أن بيتكوين يفتقر إلى دور استراتيجي في المحافظ الاستثمارية باستثناء كونه رهانًا على توسع العملات الورقية أو تداول الأصول المستقبلية على البلوك تشين.
كيف وصلنا إلى هنا
تتسم علاقة جي بي مورغان ببيتكوين بالتعقيد. فقد وصف الرئيس التنفيذي جيمي ديمون العملة بالاحتيال عام 2017، ثم خفف من لهجته لاحقًا دون أن يتراجع عن موقفه بشكل كامل. وحتى صدور هذا التقرير، لم يكن البنك قد حدد نطاق عائد طويل الأجل محدد لبيتكوين في أبحاثه. وتضع الأرقام الجديدة بيتكوين لأول مرة ضمن إطار التوقعات الرسمي لفئات الأصول لدى جي بي مورغان، إلى جانب الأسهم والسندات والذهب، رغم أن البنك ما زال يحافظ على نبرته المتشككة.
لماذا يهم هذا الأمر بالنسبة لك
بالنسبة لحاملي بيتكوين، تمثل هذه حالة نادرة يقوم فيها بنك كبير بتوقع أرقام لعائدات بيتكوين تفوق الأصول التقليدية، وهو ما قد يغذي نماذج التخصيص المؤسسي حتى دون منحها صفة الأصل المتنوع للمحفظة. أما بالنسبة للمستخدمين والمطورين، فإن التقرير يعكس تزايد المعالجة التحليلية السائدة لبيتكوين، وهو ما قد يدعم مزيدًا من تطوير المنتجات في مجالات الحفظ وصناديق ETF والبنية التحتية للتداول. ومع ذلك، فإن تحذير جي بي مورغان من التقلب وعدم استقرار الارتباطات يعني أن التبني الواسع ضمن المحافظ ليس مضمونًا في القريب العاجل، بحسب تصريحات شاه وكريستالو التي نقلها موقع CoinDesk.
السؤال الأكبر
إذا كان أحد البنوك يتوقع أن تكون عائدات بيتكوين الأفضل بين جميع فئات الأصول الرئيسية، بينما يرفض في الوقت نفسه اعتباره أصلًا متنوعًا للمحفظة، فماذا يعني ذلك بالنسبة لكيفية بناء المؤسسات لمحافظها الاستثمارية فعليًا؟
ما الذي يجب مراقبته
يغطي تقرير جي بي مورغان لافتراضات سوق رأس المال طويلة الأجل لعام 2027 أفقًا زمنيًا مدته 10 سنوات، يمتد حتى عام 2036. ترقبوا كيفية استجابة البنوك المنافسة بنطاقات عائد خاصة بها لبيتكوين، وما إذا كان جي بي مورغان سيعدّل سيناريوهاته المتشائمة أو الأساسية أو المتفائلة في تحديثاته السنوية المقبلة.
