JPMorgan hiện dự báo bitcoin sẽ sinh lời 10% mỗi năm trong 10 năm tới, vượt qua chính các dự báo của ngân hàng này dành cho cổ phiếu Mỹ, trái phiếu và vàng. Đây là lần đầu tiên JPMorgan đưa ra một biên độ lợi nhuận dài hạn cụ thể cho bitcoin, cho thấy ngay cả những định chế hoài nghi nhất phố Wall cũng đã bắt đầu lượng hóa tương lai của tiền mã hóa bằng những con số cụ thể.
Điều gì đã thực sự xảy ra
JPMorgan đặt kịch bản cơ sở (base case) ở mức lợi nhuận bitcoin 10% mỗi năm tính đến năm 2036, trong báo cáo Giả định Thị trường Vốn Dài hạn 2027 (2027 Long-Term Capital Market Assumptions) công bố hôm thứ Ba, ngày 20/10/2026. Theo CoinDesk, kịch bản xấu nhất (bear case) của ngân hàng là mức lỗ 9,7% mỗi năm, còn kịch bản lạc quan nhất (bull case) là mức lãi 17% mỗi năm. Để so sánh, JPMorgan dự báo trái phiếu Mỹ đạt 5,6% đến 6,6%, cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ đạt 7,5%, cổ phiếu vốn hóa nhỏ đạt 7,7%, và vàng đạt 5,5%. Tại thời điểm công bố báo cáo, bitcoin được giao dịch ở mức 81.392,72 USD. Quản lý danh mục đầu tư Dr Sheena Shah và trưởng bộ phận chiến lược tài sản số Dennis Cristallo viết rằng bitcoin không có vai trò chiến lược nào trong danh mục đầu tư, ngoài việc là một khoản cược vào sự mở rộng của tiền pháp định hoặc việc giao dịch tài sản tương lai trên blockchain.
Bối cảnh dẫn đến điều này
JPMorgan từ lâu đã có mối quan hệ phức tạp với bitcoin. CEO Jamie Dimon từng gọi đây là một trò lừa đảo vào năm 2017 và kể từ đó đã giảm bớt giọng điệu gay gắt mà không hoàn toàn đảo ngược lập trường. Trước báo cáo này, ngân hàng chưa từng đưa ra một biên độ lợi nhuận dài hạn cụ thể nào cho bitcoin trong các nghiên cứu của mình. Những con số mới đặt bitcoin vào khung dự báo tài sản chính thức của JPMorgan lần đầu tiên, sánh ngang với cổ phiếu, trái phiếu và vàng, dù ngân hàng vẫn giữ nguyên lập trường hoài nghi.
Vì sao điều này quan trọng với bạn
Đối với người nắm giữ bitcoin, đây là trường hợp hiếm hoi một ngân hàng lớn đưa ra dự báo bằng con số cho thấy lợi nhuận bitcoin vượt trội so với các tài sản truyền thống, điều có thể tác động đến các mô hình phân bổ tài sản của tổ chức ngay cả khi bitcoin chưa được gắn nhãn là tài sản đa dạng hóa danh mục. Đối với người dùng và nhà phát triển, báo cáo này cho thấy xu hướng xử lý phân tích bitcoin ngày càng chuyên nghiệp và chính thống hơn, có thể thúc đẩy phát triển thêm các sản phẩm liên quan đến lưu ký, ETF và hạ tầng giao dịch. Tuy nhiên, theo phát biểu của Shah và Cristallo được CoinDesk dẫn lại, sự thận trọng của JPMorgan về biến động giá và mối tương quan không ổn định của bitcoin cho thấy việc được các danh mục đầu tư chấp nhận rộng rãi vẫn chưa chắc sẽ sớm xảy ra.
Câu hỏi lớn hơn
Nếu một ngân hàng dự báo bitcoin sẽ mang lại lợi nhuận tốt nhất trong số mọi loại tài sản lớn, nhưng vẫn từ chối gọi đây là công cụ đa dạng hóa danh mục, thì điều đó nên được hiểu như thế nào đối với cách các tổ chức thực sự xây dựng danh mục đầu tư?
Những điều cần theo dõi
Báo cáo Giả định Thị trường Vốn Dài hạn 2027 của JPMorgan có phạm vi dự báo 10 năm, kéo dài đến năm 2036. Hãy theo dõi cách các ngân hàng đối thủ phản ứng bằng các biên độ lợi nhuận bitcoin của riêng họ, cũng như liệu JPMorgan có điều chỉnh các kịch bản xấu nhất, cơ sở hay lạc quan nhất trong các bản cập nhật thường niên tiếp theo hay không.
