اصل میں ہوا کیا؟
Securitize کا شیئر پرائس 8 اکتوبر کے بعد سے 38 فیصد گر چکا ہے، یہی وہ دن تھا جب کمپنی نے Solana پر Apple، Nvidia اور Tesla کے ٹوکنائزڈ شیئرز لانچ کیے تھے۔ اس کمی نے ٹوکنائزڈ ایکویٹیز کی حقیقی سرمایہ کار طلب پر سوالات کھڑے کر دیے ہیں، ایک ایسی مارکیٹ جسے وال اسٹریٹ اور کرپٹو کمپنیاں تیزی سے تعمیر کرنے کی دوڑ میں ہیں۔
DL News کے مطابق، Securitize کے شیئرز جمعرات کو 1:13 بجے (ET) تک 7.81 ڈالر (USD) پر ٹریڈ کر رہے تھے، جو دن کے دوران 15 فیصد کی کمی اور 8 اکتوبر کے 12.66 ڈالر کے کلوزنگ ریٹ سے 38 فیصد کم ہے۔ لانچ کے دن شیئر میں 11 فیصد اور اگلے سیشن میں 9 فیصد اضافہ ہوا تھا، لیکن پھر 12 اکتوبر کو 14 فیصد اور 16 اکتوبر کو 13 فیصد کی کمی دیکھی گئی۔ Citi نے 13 اکتوبر کو Securitize کی ریٹنگ 'buy' سے کم کر کے 'neutral' کر دی، جس کی وجہ ٹوکنائزیشن سے حاصل ہونے والی آمدنی میں غیریقینی اور لاک اپ رسک بتائی گئی۔ یہ لانچ 12 امریکی اسٹاکس پر محیط ہے، جن میں Apple، Microsoft، Nvidia، Tesla، Meta اور Palantir شامل ہیں۔ Securitize نے X پر کہا کہ 'اہل سرمایہ کار 1:1 تناسب سے اصل شیئرز کے ذریعے سپورٹڈ ٹوکنائزڈ پوزیشنز رکھ سکتے ہیں، جن میں شیئر ہولڈر کے حقوق برقرار رہتے ہیں۔' کمپنی نے ان ٹوکنز کے ٹریڈنگ والیوم یا ہولڈرز کی تعداد ظاہر نہیں کی۔
یہاں تک کیسے پہنچے؟
Securitize، Solana پر امریکی اسٹاکس ٹوکنائز کرنے والی پہلی کمپنی نہیں ہے۔ Solana Compass کے ڈیٹا کے مطابق، xStocks کے Apple ٹوکن رکھنے والے والٹس جولائی میں تقریباً 15,400 سے بڑھ کر 8 اکتوبر کو تقریباً 43,000 ہو گئے۔ Stakecake کے مطابق، Solana نے گزشتہ ہفتے ٹوکنائزڈ اسٹاک ٹریڈنگ کا 34 فیصد سنبھالا، جو روزانہ تقریباً 120 ملین ڈالر بنتا ہے۔ SEC کی Innovation Exemption، جو 17 ستمبر کو جاری ہوئی، نئے ٹریڈنگ وینیوز کو ٹوکنائزڈ اسٹاکس پیش کرنے کی اجازت صرف اس صورت میں دیتی ہے جب ٹوکنز میں اصل شیئرز جیسے ہی حقوق ہوں، سینتھیٹک پروڈکٹس کو خارج کرتے ہوئے۔ Robinhood کے اسٹاک ٹوکنز، جو ڈیٹ سیکیورٹیز کے طور پر تشکیل دیے گئے ہیں، اس فریم ورک کے تحت امریکی سرمایہ کاروں کو پیش نہیں کیے جاتے۔
یہ آپ کے لیے کیوں اہم ہے؟
Securitize کے سرمایہ کاروں کے لیے، شیئر میں آنے والی گراوٹ یہ ظاہر کرتی ہے کہ مارکیٹ کو صرف پروڈکٹ لانچ نہیں بلکہ استعمال کا ثبوت چاہیے۔ والیوم یا ہولڈرز کی تعداد شائع کیے بغیر، طلب کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ بلڈرز کے لیے، SEC کی استثنیٰ ایک سخت معیار طے کرتی ہے: ٹوکنز کو اصل شیئر ہولڈر حقوق کی عکاسی کرنی ہوگی، جس سے سینتھیٹک کاپیاں خارج ہو جاتی ہیں۔ ان صارفین کے لیے جو ٹوکنائزڈ ایکویٹیز کو چوبیس گھنٹے ٹریڈ کرنا چاہتے ہیں، وقت کا انحصار جاری کنندگان کے اعتراضات پر ہے۔ The Wall Street Journal کے مطابق، Microsoft اور Alphabet پہلے ہی اپنے شیئرز کی ٹوکنائزیشن پر اعتراض کر چکے ہیں۔ یہ بات OKXICE جیسے وینیوز تک کچھ اسٹاکس کے پہنچنے میں تاخیر یا رکاوٹ ڈال سکتی ہے، حالانکہ Solana پر دیگر ٹوکنائزڈ اثاثوں کی ٹریڈنگ بڑھتی جا رہی ہے۔
بڑا سوال
اگر ٹوکنائزڈ اسٹاکس میں وہی حقوق ہوں جو اصل شیئرز میں ہوتے ہیں، تو سرمایہ کار کے لیے اصل میں فرق کیا رہ جاتا ہے؟ Securitize کا دعویٰ ہے کہ اس کے ٹوکنز مکمل سیکیورٹی انٹائٹلمنٹس ہیں، جو اگر جاری کنندگان ٹوکنائزیشن اپنا لیں تو رجسٹرڈ شیئرز میں تبدیل کیے جا سکتے ہیں۔ لیکن جاری کنندگان کے اعتراضات، والیوم کیپس اور ابتدائی طور پر کمزور ٹریڈنگ ڈیٹا ظاہر کرتے ہیں کہ یہ ماڈل ابھی ثابت نہیں ہوا۔ کیا ٹوکنائزیشن یہ بدلتی ہے کہ کون سرمایہ کاری کر سکتا ہے اور کتنی تیزی سے، یا یہ محض کاغذی کارروائی کی جگہ بدل دیتی ہے؟
آگے کیا دیکھنا ہے
OKXICE 3 نومبر 2025 سے پہلے ٹریڈنگ شروع نہیں کر سکتا، یہ تاریخ اس کے 4 اکتوبر کے عوامی نوٹس کے 30 دن بعد بنتی ہے، اور ابھی تک کوئی تاریخ طے نہیں کی گئی۔ NYSE کے منصوبہ بند چوبیس گھنٹے ٹوکنائزڈ ٹریڈنگ پلیٹ فارم کی بھی کوئی لانچ تاریخ موجود نہیں ہے۔ Securitize، جو جولائی میں NYSE پر لسٹ ہوئی تھی، نومبر میں اپنے تیسرے سہ ماہی کے نتائج جاری کرے گی۔ یہ اعداد و شمار آخرکار یہ ظاہر کر سکتے ہیں کہ اس کے اسٹاک ٹوکنز نے کتنی طلب حاصل کی ہے۔
