Bumagsak ng 38% ang presyo ng stock ng Securitize mula noong Oktubre 8, ang araw na inilunsad nito ang tokenized versions ng Apple, Nvidia, at Tesla shares sa Solana. Ang pagbagsak na ito ay nagtataas ng tanong tungkol sa tunay na demand ng mga investor para sa tokenized equities — isang market na sabay-sabay na pinagtutuunan ng Wall Street at mga crypto firm.
What actually happened
Naka-trade ang Securitize shares sa $7.81 (USD) nang 1:13pm ET noong Thursday, bumaba ng 15% sa araw na iyon at 38% mas mababa kumpara sa $12.66 closing price noong Oktubre 8, ayon sa DL News. Tumaas ng 11% ang stock sa araw ng paglunsad at 9% sa sumunod na session, bago bumagsak ng 14% noong Oktubre 12 at 13% noong Oktubre 16. Binaba ng Citi ang rating ng Securitize mula buy patungo sa neutral noong Oktubre 13, dahil sa kawalang-katiyakan sa kita mula sa tokenisation at panganib sa lock-up. Saklaw ng paglunsad ang 12 US stocks, kasama ang Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, at Palantir. Sinabi ng Securitize sa X na "maaaring hawakan ng mga eligible investor ang tokenized positions na naka-back 1:1 ng aktwal na shares, kasama ang buong shareholder rights." Hindi pa nai-disclose ng kompanya ang trading volumes o bilang ng holders ng mga token.
How we got here
Hindi si Securitize ang unang nag-tokenize ng US stocks sa Solana. Ang mga wallet na humahawak ng xStocks Apple token sa network ay tumaas mula humigit-kumulang 15,400 noong Hulyo patungong humigit-kumulang 43,000 noong Oktubre 8, ayon sa data ng Solana Compass. Hinawakan ng Solana ang 34% ng tokenized stock trading noong nakaraang linggo, humigit-kumulang $120 milyon kada araw, ayon sa Stakecake. Ang SEC's Innovation Exemption, na inilabas noong Setyembre 17, ay nagpapahintulot sa mga bagong trading venue na mag-alok ng tokenized stocks kung ang mga token ay may parehong karapatan ng underlying shares, hindi kasama ang mga synthetic products. Ang stock tokens ng Robinhood, na naka-structure bilang debt securities, ay hindi inaalok sa mga US investor sa ilalim ng framework na ito.
Why this matters for you
Para sa mga investor ng Securitize, ipinapakita ng pagbagsak ng shares na gusto ng market ng patunay ng usage, hindi lamang paglulunsad ng produkto. Dahil walang na-publish na volumes o bilang ng holders, mahirap husgahan ang demand. Para sa mga builder, nagtakda ang SEC exemption ng mas mahigpit na pamantayan: dapat salaminin ng mga token ang tunay na shareholder rights, na nag-eexclude sa mga synthetic copies. Para sa mga user na umaasang makapag-trade ng tokenized equities anumang oras, depende ang timing sa mga objection ng issuer. Nag-object na ang Microsoft at Alphabet sa tokenisation ng kanilang shares, ayon sa The Wall Street Journal. Maaari nitong maantala o mapigilan ang ilang stocks na maabot ang mga venue tulad ng OKXICE, kahit patuloy na lumalaki ang Solana-based trading ng ibang tokenized assets.
The bigger question
Kung ang tokenized stocks ay may parehong karapatan ng tunay na shares, ano ba talaga ang pagkakaiba para sa isang investor? Ipinaglalaban ng Securitize na ang kanilang mga token ay buong security entitlements, na puwedeng i-convert sa registered shares kung aadopt ang mga issuer ng tokenisation. Ngunit ang mga objection ng issuer, volume caps, at manipis na early trading data ay nagmumungkahi na hindi pa rin napapatunayan ang modelo. Binabago ba ng tokenisation kung sino ang puwedeng mamuhunan at gaano kabilis, o pangunahin na lang binabago kung saan "nakatira" ang mga papeles?
What to watch
Hindi pa puwedeng ilunsad ng OKXICE ang trading bago Nobyembre 3, 2025 sa pinakamaaga, 30 araw matapos ang public notice nito noong Oktubre 4, at wala pa itong itinakdang petsa. Wala ring itinakdang petsa ang planadong 24/7 tokenized trading platform ng NYSE. Ang Securitize, na na-list sa NYSE noong Hulyo, ay mag-uulat ng third quarter results sa Nobyembre. Maaaring ipakita na sa wakas ng mga numerong iyon kung gaano kalaki ang demand na naakit ng mga stock token nito.
