Poolin, einst einer der größten Mining-Pools von Bitcoin, hat Insolvenz nach Chapter 11 angemeldet – mit Verbindlichkeiten von rund 173 Millionen US-Dollar. Der Antrag fällt in eine Zeit, in der die Einnahmen der Miner auf ein Mehrjahrestief abstürzen. Ein Warnsignal für alle, die die Infrastrukturebene von Bitcoin für stabil halten.
Was tatsächlich passiert ist
Poolin und zwei verbundene US-Unternehmen haben laut Wu Blockchain in New Jersey einen Chapter-11-Antrag gestellt. Aus den Gerichtsunterlagen geht hervor, dass etwa 173 Millionen US-Dollar an Schulden bestehen, darunter rund 164 Millionen US-Dollar in Form von IOUs, die ausgestellt wurden, nachdem Auszahlungen aus der Poolin Wallet 2022 eingefroren worden waren. Zwei Mining-Standorte in West-Texas sollen verkauft werden, mit einem gemeinsamen Mindestpreis von 52 Millionen US-Dollar. Parallel dazu berichtete VanEck, dass BTC bei rund 63.700 US-Dollar gehandelt wird – 33 Prozent unter dem Sechsmonatshoch. Der durchschnittliche Tagesumsatz der Miner ist im Jahresvergleich um 39,5 Prozent auf etwa 28,5 Millionen US-Dollar gesunken. Der Hashpreis liegt derzeit bei rund 30,6 US-Dollar pro PH/s und Tag. Daten von Bitcoin Magazine Pro, die Wu Blockchain zitiert, zeigen zudem, dass die Netzwerk-Difficulty nach 287 aufeinanderfolgenden Tagen mit sinkender Hashrate um 19,9 Prozent unter ihrem Allzeithoch liegt – die dritttiefste derartige Phase seit Beginn des ASIC-Minings.
Wie es dazu kam
Zyklen der Miner-Kapitulation wie dieser gingen laut den von Wu Blockchain zitierten Daten von Bitcoin News schon mehrfach großen Bitcoin-Zyklustiefs voraus – 2015, 2018, 2020, 2022 und 2024. Ein zusammengesetzter Stressindikator, der den Puell Multiple mit einem Kapitulationsindex kombiniert, hat nun seinen niedrigsten Stand seit Beginn 2026 erreicht und damit ein Niveau, das zuletzt 2015 gemessen wurde, als BTC innerhalb einer Woche von 300 auf 160 US-Dollar fiel. Gleichzeitig sind einige Mining-Aktien im vergangenen Jahr um über 430 Prozent gestiegen – nicht wegen des Bitcoin-Kurses, sondern wegen des Umstiegs auf die Vermietung von KI- und High-Performance-Computing-Kapazitäten, ein Trend, der sich seit 2024 und 2025 zunehmend beschleunigt hat.
Warum das für dich wichtig ist
Für Miner ist die Botschaft eindeutig: Die reine Bitcoin-Mining-Ökonomie steht unter Druck, und das Überleben hängt zunehmend davon ab, sich in Richtung KI-Infrastrukturvermietung zu diversifizieren – wie es Bitdeer, CleanSpark, TeraWulf und MARA bereits tun. Für Nutzer der Poolin Wallet hängt die Rückzahlung der 164 Millionen US-Dollar an IOUs nun von einer Insolvenzauktion und gerichtlicher Genehmigung ab – eine garantierte Rückerstattung gibt es nicht. Für BTC-Halter ist bemerkenswert, dass 60,8 Prozent der zirkulierenden Menge seit über einem Jahr unbewegt geblieben sind, was trotz des zunehmenden kurzfristigen Miner-Stresses auf langfristige Überzeugung hindeutet. Wer im Bereich Bauen und Entwickeln aktiv ist, sollte beachten, dass Hardware- und Hosting-Kapazitäten derzeit neu bewertet werden – ausgerichtet an der KI-Nachfrage, nicht an der Hashrate.
Die größere Frage
Wenn die Profitabilität des Bitcoin-Minings zunehmend von KI-Rechenzentrums-Mietverträgen abhängt statt von Block-Rewards oder Gebühren – stärkt das die Netzwerksicherheit, oder lagert man sie damit stillschweigend an eine völlig andere, branchenfremde Industrie aus? Es kursieren Gerüchte, dass viele BTC-Miner auf eine neue, post-quanten-artige Bitcoin-Variante namens BTX umsteigen, die über einen Matmul-Konsens tatsächlich nützliche Arbeit verrichtet – womit ein Stück wichtiger KI-Arbeit erledigt würde!
Worauf man jetzt achten sollte
Bitdeers Mietvertrag in Malaysia wird im ersten Quartal 2027 geliefert. CleanSparks Campus in Sandersville, Georgia, startet die Auslieferung im vierten Quartal 2027. MARAs Standort in Matagorda County soll bis Oktober 2027 ein Gigawatt und bis April 2028 zwei Gigawatt erreichen. Der Ausgang der Poolin-Asset-Auktion, der noch der gerichtlichen Genehmigung bedarf, wird darüber entscheiden, wie viel Gläubiger tatsächlich zurückerhalten.
