Bir zamanlar Bitcoin'in en büyük madencilik havuzlarından biri olan Poolin, yaklaşık 173 milyon dolar borçla Chapter 11 iflas koruması başvurusunda bulundu. Başvuru, madenci gelirlerinin çok yıllık dip seviyelere doğru çöktüğü bir dönemde geldi ve Bitcoin'in altyapı katmanının istikrarlı olduğunu düşünenler için ciddi bir uyarı niteliği taşıyor.
Aslında ne oldu
Wu Blockchain'in aktardığına göre Poolin ve ona bağlı iki ABD şirketi, New Jersey'de Chapter 11 başvurusu yaptı. Mahkeme belgeleri, Poolin Wallet'tan para çekme işlemlerinin 2022'de dondurulduktan sonra verilen yaklaşık 164 milyon dolarlık senet dahil olmak üzere toplam 173 milyon dolar civarında bir borç olduğunu gösteriyor. Batı Teksas'taki iki madencilik tesisi, toplam 52 milyon dolarlık bir taban fiyatla satışa çıkarılacak. Ayrı bir gelişmede VanEck, BTC'nin altı aylık zirvesinden yüzde 33 gerileyerek yaklaşık 63.700 dolar civarında işlem gördüğünü, madencilerin ortalama günlük gelirinin ise yıllık bazda yüzde 39,5 düşüşle yaklaşık 28,5 milyon dolara indiğini bildirdi. Hashprice şu anda PH/s başına günlük yaklaşık 30,6 dolar seviyesinde. Wu Blockchain'in aktardığı Bitcoin Magazine Pro verilerine göre ağ zorluk oranı, 287 gün süren kesintisiz hashrate düşüşünün ardından tüm zamanların zirvesinden yüzde 19,9 geriledi; bu da ASIC madenciliğinin başlangıcından bu yana görülen en derin üçüncü düşüş dönemi.
Buraya nasıl gelindi
Wu Blockchain'in referans aldığı Bitcoin News verilerine göre, bu tür madenci kapitülasyon döngüleri daha önce de 2015, 2018, 2020, 2022 ve 2024 yıllarında büyük Bitcoin döngü diplerinin habercisi olmuştu. Puell Multiple ile bir kapitülasyon endeksini birleştiren bileşik bir stres göstergesi, şimdi 2026 yılının en düşük okumasına ulaştı; bu seviye en son 2015'te görülmüştü, o dönemde BTC bir haftadan kısa sürede 300 dolardan 160 dolara gerilemişti. Bu arada bazı madencilik hisseleri, son bir yılda Bitcoin'in fiyatından değil, yapay zekâ ve yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) kiralamasına yönelen dönüşümden dolayı yüzde 430'un üzerinde yükseldi; bu geçiş 2024 ve 2025 boyunca ivme kazanmaya başlamıştı.
Bunun sizin için önemi
Madenciler için mesaj net: saf Bitcoin madenciliği ekonomisi ciddi baskı altında ve hayatta kalmak giderek daha fazla yapay zekâ altyapısı kiralamasına yönelik çeşitlendirmeye bağlı hale geliyor. Bitdeer, CleanSpark, TeraWulf ve MARA zaten bu adımı atıyor. Poolin Wallet kullanıcıları için 164 milyon dolarlık senetlerin geri ödenmesi artık garanti bir iade değil, bir iflas müzayedesine ve mahkeme onayına bağlı. BTC sahipleri açısından bakıldığında, dolaşımdaki arzın yüzde 60,8'i bir yıldan uzun süredir hareket etmedi; bu da kısa vadeli madenci stresi derinleşirken bile uzun vadeli inancın sürdüğüne işaret ediyor. Bu alanı takip eden geliştiricilerin dikkat etmesi gereken nokta ise donanım ve barındırma kapasitesinin artık hashrate değil, yapay zekâ talebi üzerinden yeniden fiyatlandırıldığı.
Büyük soru
Eğer Bitcoin madenciliğinin kârlılığı blok ödülleri veya işlem ücretlerinden ziyade giderek daha fazla yapay zekâ veri merkezi kiralamalarına bağımlı hale gelirse, bu durum ağ güvenliğini güçlendirir mi, yoksa güvenliği sessizce tamamen alakasız bir başka sektöre mi devreder? Bazı söylentilere göre birçok BTC madencisi, kuantum sonrası döneme uygun yeni bir Bitcoin türevine geçiyor; adı BTX ve Matmul konsensüs mekanizması üzerinden faydalı işler yapıyor! Böylece önemli yapay zekâ hesaplamaları da yapılmış oluyor!
Gözden kaçırılmaması gerekenler
Bitdeer'ın Malezya'daki kiralama anlaşması 2027'nin ilk çeyreğinde devreye giriyor. CleanSpark'ın Sandersville, Georgia'daki kampüsü teslimatlara 2027'nin dördüncü çeyreğinde başlıyor. MARA'nın Matagorda County tesisi Ekim 2027'ye kadar 1 GW'a, Nisan 2028'e kadar ise 2 GW'a ulaşacak. Poolin'in varlık müzayedesinin sonucu ise hâlâ mahkeme onayını bekliyor ve alacaklıların fiilen ne kadar geri alabileceğini belirleyecek.
