Coinbase, जो USDC का सबसे बड़ा साझेदार है, एक प्रतिद्वंद्वी स्टेबलकॉइन नेटवर्क Open USD का भी समर्थन कर रहा है। Open USD अपनी प्रबंधन फीस काटने के बाद बचा हुआ रिजर्व इनकम साझेदारों के साथ बांटता है। यह घटनाक्रम दिखाता है कि कैसे स्टेबलकॉइन जारीकर्ता अपने वितरण साझेदारों को बनाए रखने के लिए आपस में होड़ कर रहे हैं, खासकर जब प्रतिद्वंद्वी बड़े भुगतान का वादा कर रहे हों।
वास्तव में क्या हुआ
CoinDesk की रिपोर्ट के मुताबिक, Coinbase, Circle के USDC के लिए सबसे बड़ा साझेदार है। लेकिन यही Coinbase एक अलग स्टेबलकॉइन नेटवर्क Open USD का भी समर्थन करता है। 17 अक्टूबर 2026 को प्रकाशित रिपोर्ट के अनुसार, Open USD अपनी प्रबंधन फीस काटने के बाद रिजर्व इनकम वापस अपने साझेदारों को देता है। बताया जा रहा है कि Circle अपनी USDC इकॉनॉमिक्स का बचाव कर रहा है, क्योंकि प्रतिद्वंद्वी नेटवर्क रिजर्व इनकम में बड़े हिस्से का लालच देकर उसके साझेदारों को लुभा रहे हैं। रिपोर्ट में Open USD के रेवेन्यू शेयर का सटीक आकार, Coinbase के साथ Circle के मौजूदा बंटवारे, या किसी भी समझौते की सटीक डॉलर राशि का खुलासा नहीं किया गया।
यह स्थिति कैसे बनी
आम तौर पर स्टेबलकॉइन जारीकर्ता अपने रिजर्व को कम जोखिम वाली संपत्तियों, जैसे अल्पकालिक ट्रेजरी, में निवेश करते हैं और उन पर यील्ड कमाते हैं। अपनाने को बढ़ावा देने के लिए जारीकर्ता अक्सर इस यील्ड का कुछ हिस्सा उन एक्सचेंजों और वॉलेट्स के साथ साझा करते हैं जो उनके स्टेबलकॉइन का वितरण करते हैं। Coinbase जैसे साझेदारों के साथ बने USDC के वितरण नेटवर्क ने इसे सबसे ज्यादा इस्तेमाल किए जाने वाले डॉलर स्टेबलकॉइन में से एक बनाने में मदद की। CoinDesk के मुताबिक, अब नए खिलाड़ी साझेदारों को रिजर्व इनकम का बड़ा हिस्सा देने की पेशकश कर इस मॉडल को चुनौती दे रहे हैं, जिससे Circle जैसे स्थापित जारीकर्ताओं पर जवाब देने का दबाव बन रहा है।
आपके लिए यह क्यों मायने रखता है
USDC धारकों के लिए फिलहाल प्रोडक्ट वैसा ही रहेगा, लेकिन इसके पीछे की इकॉनॉमिक्स बदल सकती है। अगर Circle साझेदारों को दिया जाने वाला हिस्सा बढ़ाता है, तो इससे उसका खुद का मार्जिन घट सकता है या कहीं और की शर्तें बदल सकती हैं। स्टेबलकॉइन को इंटीग्रेट करने वाले डेवलपर्स के लिए, बढ़ती प्रतिस्पर्धा का मतलब है ज्यादा मोलभाव की ताकत और कई जारीकर्ताओं से संभावित रूप से बेहतर शर्तें। एक्सचेंजों और वॉलेट्स के लिए, एक से ज्यादा नेटवर्क का समर्थन करना, जैसा Coinbase कर रहा दिख रहा है, जोखिम को बांटता है और यह सुनिश्चित करता है कि लंबे समय में चाहे कोई भी स्टेबलकॉइन जीते, राजस्व अधिकतम बना रहे।
बड़ा सवाल
स्टेबलकॉइन रिजर्व इनकम ने अब तक आक्रामक साझेदार भुगतान और बाजार विस्तार को फंड किया है। अगर Coinbase जैसे वितरण साझेदार एक साथ कई प्रतिद्वंद्वी नेटवर्क का समर्थन करते हैं, तो क्या कोई एक जारीकर्ता टिकाऊ प्राइसिंग पावर बनाए रख सकता है? या फिर यह प्रतिस्पर्धा आखिरकार पूरे उद्योग में रिजर्व इनकम मार्जिन को घटा देगी, जिससे यह बदल जाएगा कि स्टेबलकॉइन हर धारक के लिए रेवेन्यू कैसे पैदा करते हैं।
आगे क्या देखना है
17 अक्टूबर 2026 को प्रकाशित रिपोर्ट में बताए गए प्रतिस्पर्धी दबाव पर Circle की औपचारिक प्रतिक्रिया पर नजर रखें। साथ ही यह भी देखें कि क्या Coinbase या Open USD रेवेन्यू स्प्लिट की सटीक शर्तें सार्वजनिक करते हैं। Circle, Coinbase या Open USD की ओर से रिजर्व इनकम बंटवारे को लेकर साझा किए गए कोई भी आंकड़े यह स्पष्ट कर देंगे कि यह वितरण प्रतिस्पर्धा किस दिशा में जा रही है।
