Ano ang Nangyari
Ayon sa CoinDesk, si Coinbase ang pinakamalaking partner ni Circle para sa USDC. Sumusuporta rin si Coinbase sa Open USD, isang hiwalay na stablecoin network. Ibinabalik ng Open USD ang reserve income nito sa mga partner nito, matapos bawasan ang isang management fee, ayon sa ulat ng CoinDesk noong 17 Oktubre 2026. Iniulat na ipinagtatanggol ni Circle ang ekonomiya ng USDC habang hinihila ng mga karibal na network ang mga partner nito sa pamamagitan ng pangako ng mas malaking bahagi ng reserve income. Hindi inihayag sa ulat ang eksaktong laki ng revenue share ng Open USD, ang kasalukuyang hati ni Circle kay Coinbase, o ang mga partikular na halaga sa dolyar para sa alinman sa dalawang kasunduan.
Paano Ito Nangyari
Karaniwang inilalagay ng mga stablecoin issuer ang kanilang reserves sa mga mababang-risk na asset, tulad ng short term treasuries, at kumikita ng yield dito. Madalas na ibinabahagi ng mga issuer ang bahagi ng yield na iyon sa mga exchange at wallet na namamahagi ng kanilang stablecoin, bilang insentibo para sa paggamit nito. Ang distribution network ng USDC, na binuo kasama ang mga partner tulad ni Coinbase, ang tumulong para maging isa ito sa mga pinakalaganap na ginagamit na dollar stablecoin. Ngayon, hinahamon ng mga bagong entrant ang modelong ito sa pamamagitan ng pag-aalok ng mas malaking bahagi ng reserve income sa mga partner, na naglalagay ng presyur sa mga umiiral nang issuer tulad ni Circle para tumugon, ayon sa CoinDesk.
Bakit Ito Mahalaga Sa Iyo
Para sa mga may hawak ng USDC, pareho pa rin ang produkto sa ngayon, pero maaaring magbago ang ekonomiya sa likod nito. Kung dadagdagan ni Circle ang bahaging ibinibigay nito sa mga partner, maaari nitong bawasan ang sarili nitong margin o baguhin ang mga termino sa ibang bahagi. Para sa mga builder na nagsasama ng stablecoin sa kanilang produkto, ang mas maraming kompetisyon ay nangangahulugan ng mas malaking kapangyarihan sa pakikipag-negosasyon at posibleng mas magandang termino mula sa maraming issuer. Para sa mga exchange at wallet, ang pagsuporta sa higit sa isang network, tulad ng ginagawa ni Coinbase, ay kumakalat ng risk at maaaring i-maximize ang kita anuman ang mananalong stablecoin sa huli.
Ang Mas Malaking Tanong
Ang reserve income ng mga stablecoin ang nagpondo sa agresibong partner payout at paglago ng market. Kung sinusuportahan ng mga distribution partner tulad ni Coinbase ang maraming magkakatunggaling network nang sabay-sabay, mapapanatili pa kaya ng alinmang issuer ang matatag na pricing power nito? O magreresulta ba ang kompetisyong ito sa paghina ng reserve income margin sa buong industriya, na magbabago sa kung paano kumikita ang mga stablecoin para sa lahat ng humahawak nito.
Ano ang Dapat Bantayan
Bantayan ang pormal na tugon ni Circle sa presyur na inilarawan sa ulat na inilathala noong 17 Oktubre 2026. Bantayan din kung ihahayag ng Coinbase o Open USD ang mga partikular na termino ng revenue split. Anumang numero na ibabahagi ni Circle, Coinbase, o Open USD tungkol sa reserve income split ay magbibigay-linaw kung paano magwawakas ang kompetisyong ito sa distribution.
