A Coinbase, maior parceira do USDC, também apoia uma rede rival de stablecoins chamada Open USD. A Open USD partilha a receita das reservas com os parceiros depois de cobrar uma taxa de gestão. O movimento mostra como os emissores de stablecoins competem para manter os parceiros de distribuição fiéis, enquanto rivais oferecem pagamentos maiores.
O que realmente aconteceu
Segundo a CoinDesk, a Coinbase é a maior parceira da Circle para o USDC. A Coinbase também apoia a Open USD, uma rede de stablecoins separada. A Open USD devolve a receita das reservas aos seus parceiros, depois de deduzir uma taxa de gestão, informou a CoinDesk a 17 de outubro de 2026. Segundo o relato, a Circle estaria a defender a economia do USDC enquanto redes rivais tentam atrair os seus parceiros com a promessa de uma fatia maior da receita das reservas. O relatório não revelou o valor exato da partilha de receita da Open USD, a divisão atual entre a Circle e a Coinbase, nem valores específicos em dólares para qualquer um dos acordos.
Como chegámos aqui
Os emissores de stablecoins costumam investir as reservas em ativos de baixo risco, como títulos do Tesouro de curto prazo, e obter rendimento sobre eles. Muitas vezes, partilham parte desse rendimento com exchanges e carteiras que distribuem a sua stablecoin, para incentivar a adoção. A rede de distribuição do USDC, construída com parceiros como a Coinbase, ajudou-o a tornar-se uma das stablecoins em dólar mais usadas. Novos participantes estão agora a desafiar esse modelo, oferecendo aos parceiros uma fatia maior da receita das reservas, pressionando empresas estabelecidas como a Circle a reagir, segundo a CoinDesk.
Porque isto importa para si
Para quem detém USDC, o produto mantém-se igual por agora, mas a economia por trás dele pode mudar. Se a Circle aumentar a fatia que paga aos parceiros, pode reduzir as suas próprias margens ou alterar condições noutras áreas. Para os programadores que integram stablecoins, mais concorrência significa mais poder negocial e potencialmente melhores condições junto de vários emissores. Para exchanges e carteiras, apoiar mais do que uma rede, como a Coinbase parece estar a fazer, distribui o risco e pode maximizar a receita, independentemente de qual stablecoin acabe por vencer a longo prazo.
A grande questão
A receita das reservas das stablecoins tem financiado pagamentos agressivos a parceiros e o crescimento do mercado. Se parceiros de distribuição como a Coinbase apoiarem várias redes concorrentes ao mesmo tempo, conseguirá algum emissor manter poder de fixação de preços duradouro? Ou essa concorrência acabará por comprimir as margens de receita das reservas em toda a indústria, mudando a forma como as stablecoins geram receita para todos os que as detêm?
O que observar
Fique atento a uma resposta formal da Circle à pressão competitiva descrita no relatório publicado a 17 de outubro de 2026. Vale também observar se a Coinbase ou a Open USD divulgam os termos específicos da partilha de receita. Quaisquer números partilhados pela Circle, pela Coinbase ou pela Open USD sobre a divisão da receita das reservas ajudariam a esclarecer como esta concorrência de distribuição se vai desenrolar.
