Naglista ang Ondo Perps ng bagong 3x leveraged perpetual contract na nakatali sa pre-IPO valuation ng OpenAI. Binibigyang-daan ng produktong ito ang mga trader na mag-bet sa valuation ng isang pribadong kumpanya sa pamamagitan ng derivatives, nang hindi aktwal na nagmamay-ari ng equity o naghihintay pa ng public listing.
What actually happened
Ayon sa The Defiant, nagdagdag ang Ondo Perps ng 3x leveraged perpetual contract na nakakonekta sa pre-IPO valuation ng OpenAI. Ang bagong perpetual ay may sarili nitong pricing at hourly funding payments, ayon sa ulat. Naiiba ito sa kasalukuyang OPAIPon spot note ng Ondo, na fully funded at walang ongoing funding charge, ayon sa The Defiant. Hindi pinapayagang mag-trade ng contract na ito ang mga US persons, ayon sa ulat. Hindi tinukoy ng ulat ang petsa ng paglulunsad, trading volume, o ang eksaktong valuation benchmark na ginamit sa pagpepresyo ng contract. Walang hiwalay na statement mula sa Ondo bukod sa inilalarawan ng ulat.
How we got here
Ang naunang produkto ng Ondo Finance na konektado sa OpenAI, ang OPAIPon, ay isang fully funded spot note, ayon sa The Defiant. Kailangan ng spot notes ang buong halaga nang maaga pa lang at walang patuloy na financing cost. Iba ang paraan ng bagong perpetual contract. Gumagamit ito ng leverage, kaya maaaring magkaroon ang mga trader ng position na mas malaki pa sa kanilang idineposito na capital. Nangangailangan din ang perpetual contracts ng funding payments sa pagitan ng long at short holders, sinisingil kada oras, para mapanatili ang presyo ng contract na sumusubaybay sa benchmark nito. Karaniwan ang ganitong istruktura sa crypto derivatives markets, pero dito, inilapat ito sa valuation ng isang pribadong kumpanya sa halip na isang pampublikong asset na naka-list sa exchange.
Why this matters for you
Para sa mga trader, mas malaki ang potensyal na kita pero mas malaki rin ang potensyal na lugi sa 3x perpetual kumpara sa spot note, dahil pinalalaki ito ng leverage. Nagdaragdag ang hourly funding payments ng patuloy na gastos o kredito depende sa direksyon ng position, hindi tulad ng one-time structure ng spot note. Hindi maaaring ma-access ng US persons ang contract, ayon sa ulat, kaya limitado lang ang exposure sa mga eligible na non-US users. Para sa mga builder, ipinapakita ng produktong ito kung paano pinapalawak ng mga derivatives platform ang synthetic exposure sa valuation ng mga pribadong kumpanya. Dapat isaalang-alang ng sinumang hahawak ng contract nang matagal kung paano maaaring maubos ng funding payments ang kanilang returns sa paglipas ng panahon.
The bigger question
Kung kaya ng synthetic derivatives na subaybayan ang valuation ng isang pribadong kumpanya bago pa man ito mag-public listing, ano ang mangyayari kapag talagang nag-public listing na ito, o kung hindi man ito mangyari kailanman? Posible bang lumihis ang presyo ng mga contract na tulad nito mula sa aktwal na valuation sa paglipas ng panahon? Sino ang nagbe-verify sa benchmark na sinusubaybayan, at ano ang mangyayari sa mga open positions kung magbago ang source ng benchmark na iyon?
What to watch
Hindi isinama ng ulat ang petsa ng paglulunsad, trading volume figures, o detalye ng contract expiry. Bantayan ang kumpirmasyon mula sa Ondo Finance tungkol sa mga detalyeng ito, pati na rin ang anumang regulatory commentary na konektado sa US person restriction. Habang lumalawak ang tokenized access sa pre-IPO style exposure, patuloy na sinusubaybayan ng bonuz kung paano nagsasalubong ang mga ganitong produkto sa pang-araw-araw na crypto apps at sa hinaharap na hardware tulad ng smart glasses.
