จากรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 สำนักข่าว CoinDesk รายงานว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เสนอกฎใหม่เพื่อบังคับใช้ GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายที่กำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ กฎดังกล่าวจะกำหนดมาตรฐานสำหรับโปรแกรมผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ ผู้ที่ถือครองหรือพัฒนาโปรเจกต์ที่เกี่ยวข้องกับสเตเบิลคอยน์ควรติดตามเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด เพราะกฎเกณฑ์เหล่านี้อาจเปลี่ยนโฉมหน้าของผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนในสหรัฐฯ
เกิดอะไรขึ้น
ตามรายงานของ CoinDesk ธนาคารกลางสหรัฐฯ เสนอกฎเพื่อบังคับใช้ GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายที่ระบุว่าผ่านการอนุมัติเมื่อปีก่อนหน้ารายงานฉบับนี้ ข้อเสนอดังกล่าวครอบคลุมกฎเกณฑ์สำหรับโปรแกรมผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ ซึ่งเป็นโครงสร้างที่ให้ผู้ถือครองสามารถได้รับผลตอบแทนจากยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์ของตน CoinDesk รายงานความเคลื่อนไหวนี้เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 โดยรายงานไม่ได้ระบุเนื้อหาที่ชัดเจนของกฎที่เสนอ ไม่มีช่วงเวลารับฟังความคิดเห็น (comment period) และไม่มีวันที่มีผลบังคับใช้ นอกจากนี้ยังไม่มีการอ้างอิงคำพูดของเจ้าหน้าที่เฟดที่อธิบายเหตุผลเบื้องหลังบทบัญญัติเกี่ยวกับโปรแกรมผลตอบแทน
ที่มาที่ไป
GENIUS Act สร้างกรอบกฎหมายระดับสหพันธรัฐสำหรับสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐฯ ก่อนหน้าที่กฎหมายฉบับนี้จะผ่าน ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ส่วนใหญ่ดำเนินงานภายใต้ใบอนุญาตผู้โอนเงิน (money transmitter licenses) ของแต่ละรัฐที่แตกต่างกันไป และมีการกำกับดูแลระดับสหพันธรัฐที่จำกัด สมาชิกสภาคองเกรสและหน่วยงานกำกับดูแลถกเถียงกันเรื่องกฎเกณฑ์สเตเบิลคอยน์มาหลายปี โดยหยิบยกความกังวลเรื่องการหนุนหลังด้วยสินทรัพย์สำรองและการคุ้มครองผู้บริโภค หลังจากความปั่นป่วนที่เคยเกิดขึ้นในตลาดคริปโต ข้อเสนอใหม่ของเฟดถือเป็นหนึ่งในก้าวย่างเชิงรูปธรรมแรกๆ หลังจากกฎหมายฉบับนี้ผ่านการอนุมัติ โปรแกรมผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์ ซึ่งให้ผู้ถือครองได้รับดอกเบี้ยจากยอดคงเหลือ ได้รับความสนใจตรวจสอบอย่างเข้มข้น เนื่องจากมีลักษณะคล้ายคลึงกับผลิตภัณฑ์เงินฝากธนาคารในบางแง่มุม
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญกับคุณ
สำหรับผู้ถือครองสเตเบิลคอยน์ กฎเกณฑ์ระดับสหพันธรัฐที่ชัดเจนขึ้นอาจหมายถึงการคุ้มครองที่แข็งแกร่งขึ้นในเรื่องสินทรัพย์สำรองและการเปิดเผยข้อมูล สำหรับผู้ใช้โปรแกรมผลตอบแทน กฎเหล่านี้อาจเป็นตัวกำหนดว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวจะยังคงมีให้ใช้งานต่อไปหรือต้องเผชิญข้อจำกัดใหม่ สำหรับนักพัฒนาและผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ข้อเสนอนี้ส่งสัญญาณว่าการปฏิบัติตามกฎอาจต้องทำอะไรบ้าง ซึ่งอาจเพิ่มต้นทุน แต่ก็อาจสร้างความน่าเชื่อถือให้กับพันธมิตรระดับสถาบันด้วยเช่นกัน สำหรับธนาคารและบริษัทด้านการชำระเงิน กฎเหล่านี้อาจช่วยชี้ชัดว่าผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์จะแข่งขันกับบัญชีเงินฝากแบบดั้งเดิมอย่างไร จนกว่าจะมีเนื้อหากฎฉบับเต็มออกมา ภาคธุรกิจยังไม่สามารถยืนยันภาระผูกพันที่ชัดเจนได้ ดังนั้นหลายรายน่าจะรอช่วงรับฟังความคิดเห็นก่อนที่จะปรับเปลี่ยนผลิตภัณฑ์ของตน
คำถามใหญ่ที่รออยู่
คำถามคือ กฎระดับสหพันธรัฐจะปฏิบัติต่อโปรแกรมผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์เหมือนกับเงินฝากธนาคาร หรือจะมองว่าเป็นผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างออกไปพร้อมการคุ้มครองที่ต่างกัน คำตอบนี้อาจกำหนดทิศทางการแข่งขันระหว่างธนาคารกับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ไปอีกหลายปี และอาจตัดสินด้วยว่าผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์จะยังคงเข้าถึงได้สำหรับผู้ใช้ทั่วไป หรือจะถูกจำกัดไว้เฉพาะนักลงทุนสถาบันเท่านั้น
สิ่งที่ต้องจับตา
จับตาดูว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเผยแพร่เนื้อหากฎที่เสนอฉบับเต็มและเปิดช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเมื่อใด รายงานของ CoinDesk ไม่ได้ระบุวันที่ที่ชัดเจนสำหรับทั้งสองขั้นตอนนี้ ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ ผู้ให้บริการกระเป๋าเงินดิจิทัล และแพลตฟอร์มในระบบนิเวศของ bonuz ที่รองรับยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์ น่าจะติดตามช่วงรับฟังความคิดเห็นนี้อย่างใกล้ชิดเมื่อเปิดตัวขึ้น
