Thượng viện Mỹ đã không thông qua được Clarity Act, một dự luật về crypto. Bernstein cho biết thất bại này giúp các tổ chức phát hành stablecoin tiếp tục cung cấp phần thưởng trên số dư nhàn rỗi. Bất kỳ ai đang nắm giữ hoặc xây dựng sản phẩm với stablecoin nên theo dõi cách các cơ quan quản lý lấp đầy khoảng trống mà Quốc hội để lại.
Điều gì đã thực sự xảy ra
Theo The Block, công ty nghiên cứu Phố Wall Bernstein cho biết việc Thượng viện không thông qua Clarity Act cho phép các tổ chức phát hành stablecoin tiếp tục trả thưởng trên số dư nhàn rỗi. Bernstein kỳ vọng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) sẽ tiếp quản việc xây dựng quy định cho crypto, và gọi quá trình sắp tới là nhanh chóng. Báo cáo, công bố ngày 16/9/2026, không nêu ngày bỏ phiếu cụ thể hay danh sách các thượng nghị sĩ đã chặn dự luật. Ghi chú của Bernstein xem các cơ quan quản lý, chứ không phải Quốc hội, là động lực chính thúc đẩy chính sách crypto của Mỹ trong ngắn hạn. Báo cáo không tiết lộ thêm chi tiết nào về mốc thời gian xây dựng quy định cụ thể hay các quy định được đề xuất.
Bối cảnh sự việc
Clarity Act cần được Thượng viện thông qua để trở thành luật và bổ sung các quy định liên bang mới cho thị trường crypto. Lần này, dự luật không nhận đủ số phiếu để được thông qua. Ghi chú của Bernstein, được The Block đưa tin, xem đây là một bước ngoặt, chuyển động lực từ Quốc hội sang các cơ quan quản lý. Báo cáo không giải thích lý do dự luật bị đình trệ hay nội dung chi tiết các điều khoản của nó. Báo cáo cũng không nêu rõ liệu các nhà lập pháp có kế hoạch thử lại hay không. Cách trình bày của Bernstein cho thấy hành động của SEC và CFTC có thể diễn ra nhanh hơn quy trình của Thượng viện, lấp đầy khoảng trống chính sách mà cuộc bỏ phiếu thất bại để lại.
Vì sao điều này quan trọng với bạn
Đối với người nắm giữ stablecoin, điều này có nghĩa là các chương trình thưởng trên số dư nhàn rỗi có thể tiếp tục mà không có giới hạn mới, ít nhất là ở thời điểm hiện tại. Đối với các nhà phát triển, các quy định từ SEC và CFTC có thể xuất hiện nhanh hơn một đạo luật mới, nhưng quy định của cơ quan quản lý có thể thay đổi theo từng chính quyền. Các sàn giao dịch và nhà cung cấp ví cung cấp thưởng stablecoin phải đối mặt với ít áp lực pháp lý tức thời hơn. Về lâu dài, việc thiếu Clarity Act có nghĩa là Quốc hội có thể xem xét lại vấn đề này sau, tạo thêm sự bất định. Bất kỳ ai xây dựng sản phẩm dựa trên lợi suất stablecoin nên theo dõi sát các đề xuất của cơ quan quản lý, vì việc xây dựng quy định có thể diễn ra nhanh hơn và thay đổi thường xuyên hơn so với luật.
Câu hỏi lớn hơn
Nếu các cơ quan quản lý, chứ không phải Quốc hội, đặt ra quy tắc cho phần thưởng stablecoin, thì các quy tắc đó sẽ bền vững đến mức nào qua các đời chính quyền tổng thống và lãnh đạo cơ quan khác nhau? Quy định của cơ quan quản lý có thể thay đổi theo mỗi người được bổ nhiệm mới, trong khi một đạo luật được Quốc hội thông qua thì khó đảo ngược hơn. Điều này đặt ra câu hỏi rộng hơn cho toàn bộ ngành crypto, không chỉ riêng stablecoin: liệu việc xây dựng quy định bởi các cơ quan quản lý có thể mang lại sự chắc chắn lâu dài như luật pháp hay không?
Những điều cần theo dõi
Hãy theo dõi các đề xuất của SEC và CFTC về quy định stablecoin trong những tháng tới. Bernstein kỳ vọng quá trình này sẽ diễn ra nhanh chóng, dù chưa có mốc thời gian chính thức nào được công bố. Quốc hội có thể thử thông qua một phiên bản Clarity Act mới sau này, nhưng chưa có ngày nào được xác nhận. Các chương trình thưởng stablecoin vẫn tiếp tục hoạt động trong thời gian chờ đợi. Thêm chi tiết về hành động của các cơ quan quản lý dự kiến sẽ xuất hiện khi họ phản ứng với thất bại của dự luật.
