Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, McDonald's, dan 18 perusahaan lainnya menolak rencana memperdagangkan saham mereka dalam bentuk token di platform baru bentukan OKX dan ICE, induk perusahaan New York Stock Exchange. Penolakan ini menjadi ujian nyata apakah Wall Street benar-benar siap merangkul saham tokenisasi di bawah pengecualian baru dari SEC.
Apa yang sebenarnya terjadi
Jumlah perusahaan yang secara resmi menyatakan keberatan kini mencapai 22, setelah Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL), Goldman Sachs (GS), dan McDonald's (MCD) mengajukan penolakan pada hari Senin, disusul Wells Fargo (WFC), Cisco (CSCO), dan lainnya pada hari Jumat, menurut laporan CoinDesk. Berdasarkan kerangka pengecualian inovasi SEC, sebuah platform perdagangan wajib memberi tahu emiten dan menunggu 30 hari sebelum mencatatkan saham tokenisasi mereka. Jika emiten diam saja, itu dianggap sebagai persetujuan. Firma hukum Latham and Watkins memperingatkan bahwa begitu jendela waktu 30 hari itu tertutup, tidak ada lagi kesempatan untuk mengajukan keberatan atau membatalkan persetujuan yang sudah terbentuk secara otomatis. "Kebanyakan perusahaan ini bahkan tidak tahu ada pihak ketiga yang menokenisasi saham mereka sampai pemberitahuan OKX-ICE itu muncul," kata Dave Hendricks, CEO Vertalo, kepada CoinDesk. Sementara itu, Securitize dan BitGo sama-sama menyatakan tidak berencana mengajukan keberatan.
Bagaimana ini bisa terjadi
Kerangka kerja SEC ini muncul sekitar sebulan lalu sebagai jalur resmi pertama untuk memperdagangkan saham AS dalam bentuk token, hasil kerja sama OKX dan ICE. Para pendukungnya berharap langkah ini akan segera membawa saham-saham besar masuk ke infrastruktur kripto. Namun kenyataannya, uji coba pertama ini justru memunculkan keraguan. Nasdaq, yang selama ini vokal mendukung tokenisasi, justru menyatakan akan menolak tokenisasi sahamnya sendiri (NDAQ) di bawah pengecualian ini, dengan alasan platform perdagangan di luar National Market System berisiko memecah likuiditas dan melemahkan proses price discovery. Nasdaq memilih mengembangkan model tokenisasinya sendiri di dalam kerangka bursa yang sudah ada, menurut CoinDesk.
Mengapa ini penting bagi Anda
Bagi para emiten, jendela waktu 30 hari yang bersifat permanen dan tak bisa dibatalkan ini membuat sikap hati-hati menjadi pilihan paling aman, setidaknya sampai tim hukum dan investor relations benar-benar memahami mekanisme kustodian, dividen, dan hak suara dalam skema tokenisasi. Bagi platform tokenisasi seperti OKX-ICE, setiap keberatan yang masuk mempersempit daftar saham yang bisa diperdagangkan sejak awal dan memperlambat momentum yang sudah dibangun. Bagi investor yang mengincar saham tokenisasi, potensi keuntungannya masih belum terbukti; Reid Noch dari TD Securities mencatat bahwa tambahan permintaan, terutama dari pembeli luar negeri, mungkin belum cukup mengimbangi risiko perdagangan 24 jam yang tipis likuiditasnya dan berada di luar struktur pasar yang sudah dikenal. Para pelaku industri tokenisasi kemungkinan perlu lebih dulu berinvestasi dalam edukasi, seperti yang sudah dilakukan Securitize, sebelum lebih banyak emiten bersedia mengatakan ya.
Pertanyaan yang lebih besar
Jika mengajukan keberatan tidak membutuhkan biaya apa pun, sementara diam saja berarti keputusan permanen yang tak bisa ditarik kembali, apakah ada perusahaan publik besar yang akan sukarela memilih untuk ikut serta? Atau justru perdagangan saham tokenisasi baru akan benar-benar berkembang setelah regulator mengubah skema defaultnya, dari opt-out menjadi opt-in, sehingga emiten mendapat lebih banyak waktu dan kejelasan soal kustodian, dividen, serta hak suara sebelum saham mereka benar-benar pindah ke blockchain?
Yang perlu diperhatikan
Pantau terus daftar perusahaan yang mengajukan keberatan, yang kemungkinan akan terus bertambah seiring OKX-ICE mengirimkan lebih banyak pemberitahuan 30 hari, serta perhatikan apakah platform saham tokenisasi berikutnya akan menghadapi penolakan serupa. Securitize sendiri mengaku tengah menggelar webinar untuk mengedukasi para emiten soal kustodian dan hak pemegang saham. Model tokenisasi Nasdaq yang dibangun di dalam kerangka bursa yang sudah ada juga layak terus diikuti seiring pengecualian SEC ini terus berkembang.
