Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, McDonald's und 18 weitere Unternehmen haben Widerspruch dagegen eingelegt, dass ihre Aktien auf einer neuen US-Handelsplattform von OKX und der ICE, der Muttergesellschaft der New Yorker Börse, als Token gehandelt werden. Der Gegenwind ist ein Test dafür, ob die Wall Street tokenisierte Aktien unter der neuen SEC-Ausnahmeregelung tatsächlich annehmen wird.
Was tatsächlich passiert ist
Die Zahl der offengelegten Widersprüche stieg diese Woche auf 22, nachdem Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL), Goldman Sachs (GS) und McDonald's (MCD) am Montag Widerspruch eingelegt hatten, gefolgt von Wells Fargo (WFC), Cisco (CSCO) und weiteren am Freitag, wie CoinDesk berichtet. Gemäß der Innovationsausnahme der SEC muss eine Handelsplattform einen Emittenten informieren und 30 Tage warten, bevor sie dessen tokenisierte Aktien listet. Schweigen gilt dabei als Zustimmung. Die Kanzlei Latham & Watkins warnt, dass nach Ablauf dieser Frist weder ein nachträglicher Widerspruch noch ein Rückzug einer Nicht-Widerspruchserklärung möglich ist. „Die meisten dieser Unternehmen wussten gar nicht, dass ein Dritter ihre Aktie tokenisiert hatte, bis die OKX-ICE-Mitteilung veröffentlicht wurde", sagte Dave Hendricks, CEO von Vertalo, gegenüber CoinDesk. Securitize und BitGo erklärten beide, keinen Widerspruch einlegen zu wollen.
Wie es dazu kam
Das SEC-Rahmenwerk entstand vor etwa einem Monat als erster formaler Weg, um tokenisierte US-Aktien zu handeln, gemeinsam entwickelt von OKX und ICE. Befürworter hofften, dadurch schnell große Aktien auf die Krypto-Infrastruktur zu bringen. Stattdessen sorgte der erste echte Test für Zögern. Nasdaq, ein lautstarker Befürworter der Tokenisierung, kündigte an, der Tokenisierung der eigenen Aktie (NDAQ) im Rahmen dieser Ausnahmeregelung zu widersprechen, und warnte, dass Handelsplätze außerhalb des National Market System die Liquidität fragmentieren und die Preisfindung schwächen könnten. Stattdessen verfolgt Nasdaq laut CoinDesk ein eigenes Tokenisierungsmodell innerhalb des bestehenden Börsenrahmens.
Warum das für dich wichtig ist
Für Emittenten macht das unwiderrufliche 30-Tage-Fenster Vorsicht zur sichereren Standardoption – zumindest so lange, bis Rechts- und Investor-Relations-Teams Verwahrung, Dividenden und Stimmrechtsmechanismen vollständig verstanden haben. Für Tokenisierungsplattformen wie OKX-ICE verkleinert jeder Widerspruch den anfänglichen Pool handelbarer Aktien und bremst die Dynamik. Für Anleger, die auf tokenisierte Aktien schielen, bleibt der Mehrwert ungewiss: Reid Noch von TD Securities merkt an, dass zusätzliche Nachfrage, insbesondere aus dem Ausland, die Risiken eines dünnen, rund um die Uhr laufenden Handels außerhalb vertrauter Marktstrukturen noch nicht aufwiegen dürfte. Anbieter im Tokenisierungsbereich müssen wohl zunächst in Aufklärung investieren, wie es Securitize bereits tut, bevor mehr Emittenten zustimmen.
Die große Frage
Wenn ein Widerspruch nichts kostet, Schweigen jedoch zu einer dauerhaften, unumkehrbaren Entscheidung wird – wird sich dann überhaupt je ein großes börsennotiertes Unternehmen freiwillig für die Teilnahme entscheiden? Oder wächst der Handel mit tokenisierten Aktien erst, wenn Regulierer den Standard von Opt-out auf Opt-in umstellen und Emittenten mehr Zeit sowie klarere Antworten zu Verwahrung, Dividenden und Stimmrechten geben, bevor Aktien onchain wandern?
Worauf du achten solltest
Es lohnt sich, die Liste der offengelegten Widersprüche im Auge zu behalten, die weiter wachsen dürfte, sobald OKX-ICE weitere 30-Tage-Mitteilungen verschickt – ebenso wie die Frage, ob die nächste Plattform für tokenisierte Wertpapiere auf ähnlichen Widerstand stößt. Securitize erklärte, Webinare anzubieten, um Emittenten über Verwahrung und Aktionärsrechte aufzuklären. Auch Nasdaqs konkurrierendes Tokenisierungsmodell innerhalb des bestehenden Börsenrahmens bleibt ein Thema, das man weiterverfolgen sollte, während sich die SEC-Ausnahmeregelung weiterentwickelt.
