क्या हुआ है
OKX और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) की पैरेंट कंपनी ICE द्वारा बनाए गए एक नए अमेरिकी वेन्यू पर अपने शेयरों को टोकन के रूप में ट्रेड किए जाने पर Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL), Goldman Sachs (GS), McDonald's (MCD) समेत कुल 22 कंपनियों ने आपत्ति दर्ज कराई है। CoinDesk की रिपोर्ट के मुताबिक, सोमवार को Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs और McDonald's ने आपत्ति जताई, जबकि शुक्रवार को Wells Fargo (WFC), Cisco (CSCO) और कुछ अन्य कंपनियां इस सूची में जुड़ गईं।
SEC की इनोवेशन छूट (innovation exemption) के तहत, किसी ट्रेडिंग वेन्यू को टोकनाइज्ड शेयर लिस्ट करने से पहले संबंधित कंपनी को सूचित करना होता है और 30 दिन का इंतजार करना होता है। अगर कंपनी इस दौरान कुछ नहीं कहती, तो इसे सहमति मान लिया जाता है। लॉ फर्म Latham and Watkins ने चेतावनी दी है कि एक बार यह विंडो बंद हो जाने के बाद, न तो आपत्ति दर्ज कराई जा सकती है और न ही सहमति वापस ली जा सकती है। Vertalo के CEO Dave Hendricks ने CoinDesk से कहा, 'इनमें से ज्यादातर कंपनियों को यह पता ही नहीं था कि किसी तीसरे पक्ष ने उनके स्टॉक को टोकनाइज़ कर दिया है, जब तक OKX-ICE का नोटिस सामने नहीं आया।' वहीं Securitize और BitGo दोनों ने कहा है कि उनकी आपत्ति दर्ज कराने की कोई योजना नहीं है।
यहां तक कैसे पहुंचे
SEC का यह फ्रेमवर्क करीब एक महीने पहले सामने आया था, जो टोकनाइज्ड अमेरिकी इक्विटी ट्रेडिंग के लिए पहला औपचारिक रास्ता था और इसे OKX तथा ICE ने मिलकर तैयार किया। समर्थकों को उम्मीद थी कि इससे बड़ी कंपनियों के शेयर जल्द ही क्रिप्टो इंफ्रास्ट्रक्चर पर आ जाएंगे। लेकिन पहली ही असली परीक्षा में झिझक सामने आई। टोकनाइजेशन की मुखर समर्थक रही Nasdaq ने कहा कि वह इस छूट के तहत अपने ही स्टॉक (NDAQ) को टोकनाइज़ किए जाने पर आपत्ति जताएगी। Nasdaq ने चेतावनी दी कि नेशनल मार्केट सिस्टम से बाहर के ट्रेडिंग वेन्यू लिक्विडिटी को बांट सकते हैं और प्राइस डिस्कवरी को कमजोर कर सकते हैं। CoinDesk के मुताबिक, Nasdaq इसके बजाय मौजूदा एक्सचेंज फ्रेमवर्क के भीतर ही अपना खुद का टोकनाइजेशन मॉडल तैयार कर रही है।
आपके लिए इसके मायने
इश्यूअर कंपनियों के लिए, 30 दिन की यह अपरिवर्तनीय विंडो सतर्कता को ही सुरक्षित विकल्प बनाती है, जब तक कि लीगल और इन्वेस्टर-रिलेशन टीमें कस्टडी, डिविडेंड और वोटिंग से जुड़े पहलुओं को पूरी तरह समझ नहीं लेतीं। OKX-ICE जैसे टोकनाइजेशन प्लेटफॉर्म्स के लिए, हर आपत्ति शुरुआती ट्रेडेबल शेयरों की सूची को छोटा करती है और रफ्तार धीमी करती है। टोकनाइज्ड शेयरों में दिलचस्पी रखने वाले निवेशकों के लिए अभी इसका फायदा साबित होना बाकी है। TD Securities के Reid Noch ने बताया कि खासकर विदेशी खरीदारों से आने वाली अतिरिक्त मांग, अभी भी पतली लिक्विडिटी और परिचित मार्केट स्ट्रक्चर से बाहर 24/7 ट्रेडिंग के जोखिमों की भरपाई नहीं कर पा रही है। टोकनाइजेशन क्षेत्र के बिल्डरों को, जैसा Securitize पहले से कर रही है, ज्यादा इश्यूअर्स को हां कहने के लिए राजी करने से पहले शिक्षा पर निवेश करना होगा।
बड़ा सवाल यह है
अगर आपत्ति जताने में कोई लागत नहीं है और चुप रहना एक स्थायी, अपरिवर्तनीय फैसला बन जाता है, तो क्या कोई बड़ी पब्लिक कंपनी कभी खुद से इसमें शामिल होना चुनेगी? या फिर टोकनाइज्ड स्टॉक ट्रेडिंग तभी बढ़ पाएगी जब रेगुलेटर डिफॉल्ट को ऑप्ट-आउट से ऑप्ट-इन में बदलेंगे, और शेयरों के ऑनचेन जाने से पहले इश्यूअर्स को कस्टडी, डिविडेंड और वोटिंग पर ज्यादा समय और स्पष्ट जवाब देंगे?
आगे क्या देखना है
जैसे-जैसे OKX-ICE और 30 दिन के नोटिस भेजता रहेगा, वैसे-वैसे आपत्ति दर्ज कराने वाली कंपनियों की सूची बढ़ती रहेगी, इस पर नजर रखें। साथ ही अगले टोकनाइज्ड-सिक्योरिटीज वेन्यू को भी इसी तरह के विरोध का सामना करना पड़ सकता है। Securitize ने कहा है कि वह इश्यूअर्स को कस्टडी और शेयरहोल्डर अधिकारों के बारे में शिक्षित करने के लिए वेबिनार आयोजित कर रही है। Nasdaq का प्रतिस्पर्धी टोकनाइजेशन मॉडल, जो मौजूदा एक्सचेंज फ्रेमवर्क के भीतर बनाया गया है, SEC की छूट के विकसित होने के साथ नजर रखने लायक एक और दिशा है।
