Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, McDonald's và 18 công ty khác đã lên tiếng phản đối việc cổ phiếu của họ được giao dịch dưới dạng token trên một nền tảng mới tại Mỹ do OKX và ICE - công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York - xây dựng. Động thái này đang thử thách xem liệu Phố Wall có thực sự sẵn sàng đón nhận cổ phiếu token hóa theo cơ chế miễn trừ mới của SEC hay không.
Chuyện gì đã xảy ra
Số công ty công khai phản đối đã tăng lên 22 trong tuần này, sau khi Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL), Goldman Sachs (GS) và McDonald's (MCD) lên tiếng vào thứ Hai, tiếp theo là Wells Fargo (WFC), Cisco (CSCO) và nhiều cái tên khác vào thứ Sáu, theo CoinDesk. Theo cơ chế miễn trừ đổi mới của SEC, một nền tảng giao dịch phải thông báo cho tổ chức phát hành và chờ 30 ngày trước khi niêm yết cổ phiếu token hóa. Im lặng đồng nghĩa với chấp thuận. Công ty luật Latham & Watkins cảnh báo rằng một khi thời hạn kết thúc, sẽ không còn cách nào để phản đối muộn hoặc rút lại sự chấp thuận ngầm. "Hầu hết các công ty này không hề biết có bên thứ ba đã token hóa cổ phiếu của mình cho đến khi thông báo của OKX-ICE được đăng tải," Dave Hendricks, CEO của Vertalo, nói với CoinDesk. Securitize và BitGo đều cho biết họ không có ý định phản đối.
Bối cảnh
Khung pháp lý của SEC ra đời khoảng một tháng trước, được xem là con đường chính thức đầu tiên cho giao dịch cổ phiếu Mỹ dưới dạng token, do OKX và ICE cùng xây dựng. Giới ủng hộ kỳ vọng điều này sẽ nhanh chóng đưa các cổ phiếu lớn lên hạ tầng crypto. Nhưng phép thử thực tế đầu tiên lại tạo ra sự do dự. Nasdaq, một bên ủng hộ nhiệt thành việc token hóa, cho biết họ sẽ phản đối việc token hóa chính cổ phiếu của mình (NDAQ) theo cơ chế miễn trừ này, cảnh báo rằng các nền tảng giao dịch nằm ngoài Hệ thống Thị trường Quốc gia (National Market System) có thể làm phân mảnh thanh khoản và làm suy yếu cơ chế khám phá giá. Thay vào đó, Nasdaq đang theo đuổi mô hình token hóa riêng trong khuôn khổ sàn giao dịch hiện có, theo CoinDesk.
Vì sao điều này quan trọng với bạn
Đối với các tổ chức phát hành, khung thời gian 30 ngày không thể đảo ngược khiến việc thận trọng trở thành lựa chọn an toàn hơn, cho đến khi các bộ phận pháp lý và quan hệ nhà đầu tư hiểu rõ về cơ chế lưu ký, chia cổ tức và quyền biểu quyết. Đối với các nền tảng token hóa như OKX-ICE, mỗi lần bị phản đối sẽ thu hẹp danh sách cổ phiếu có thể giao dịch ban đầu và làm chậm đà phát triển. Đối với nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu token hóa, lợi ích vẫn chưa được chứng minh rõ ràng; Reid Noch của TD Securities nhận định rằng nhu cầu tăng thêm, đặc biệt từ các nhà đầu tư nước ngoài, có thể chưa đủ bù đắp rủi ro của một thị trường giao dịch 24/7 còn mỏng thanh khoản và nằm ngoài cấu trúc thị trường quen thuộc. Các công ty xây dựng hạ tầng token hóa nhiều khả năng sẽ phải đầu tư vào việc giáo dục thị trường, như Securitize đang làm, trước khi có thêm tổ chức phát hành đồng ý tham gia.
Câu hỏi lớn hơn
Nếu việc phản đối không tốn chi phí gì trong khi im lặng lại trở thành một quyết định vĩnh viễn và không thể đảo ngược, liệu có công ty đại chúng lớn nào tự nguyện chọn tham gia hay không? Hay việc giao dịch cổ phiếu token hóa chỉ thực sự phát triển một khi các nhà quản lý đảo ngược cơ chế mặc định từ "từ chối" sang "chấp thuận", cho tổ chức phát hành nhiều thời gian hơn và câu trả lời rõ ràng hơn về lưu ký, cổ tức và quyền biểu quyết trước khi cổ phiếu được đưa lên blockchain?
Những điều cần theo dõi
Hãy theo dõi xem danh sách các công ty công khai phản đối có tiếp tục mở rộng hay không khi OKX-ICE gửi thêm các thông báo 30 ngày, cũng như liệu nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa tiếp theo có gặp phải sự phản đối tương tự hay không. Securitize cho biết họ đang tổ chức các buổi hội thảo trực tuyến để giáo dục các tổ chức phát hành về lưu ký và quyền cổ đông. Mô hình token hóa cạnh tranh của Nasdaq, được xây dựng trong khuôn khổ sàn giao dịch hiện có, cũng là một hướng đi đáng chú ý khi cơ chế miễn trừ của SEC tiếp tục được định hình.
