Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, McDonald's y otras 18 empresas se opusieron a que sus acciones se negocien en forma de tokens en una nueva plataforma estadounidense construida por OKX y por ICE, la matriz de la Bolsa de Nueva York (NYSE). El rechazo pone a prueba si Wall Street realmente adoptará las acciones tokenizadas bajo la nueva exención de la SEC.
Qué pasó realmente
El número de objetores revelados llegó a 22 esta semana, después de que Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG, GOOGL), Goldman Sachs (GS) y McDonald's (MCD) presentaran su objeción el lunes, seguidas por Wells Fargo (WFC), Cisco (CSCO) y otras el viernes, según CoinDesk. Bajo la exención de innovación de la SEC, una plataforma de trading debe notificar al emisor y esperar 30 días antes de listar sus acciones tokenizadas. El silencio equivale a consentimiento. El bufete Latham and Watkins advirtió que, una vez cerrada esa ventana, ya no hay forma de objetar después ni de retractarse de una no objeción. 'La mayoría de estas empresas no tenía idea de que un tercero había tokenizado sus acciones hasta que apareció el aviso de OKX-ICE', dijo a CoinDesk Dave Hendricks, CEO de Vertalo. Securitize y BitGo, por su parte, afirmaron que no planean objetar.
Cómo llegamos hasta aquí
El marco de la SEC surgió hace apenas un mes como la primera vía formal para negociar acciones estadounidenses tokenizadas, construida conjuntamente por OKX e ICE. Sus impulsores esperaban que llevara rápidamente a las grandes acciones hacia la infraestructura cripto. En cambio, la primera prueba real generó dudas. Nasdaq, un firme defensor de la tokenización, dijo que objetará la tokenización de su propia acción (NDAQ) bajo esta exención, advirtiendo que las plataformas fuera del Sistema de Mercado Nacional (National Market System) podrían fragmentar la liquidez y debilitar la formación de precios. Nasdaq, según CoinDesk, está impulsando en cambio su propio modelo de tokenización dentro del marco bursátil ya existente.
Por qué esto te importa
Para los emisores, la ventana de 30 días, irreversible, convierte a la cautela en la opción más segura hasta que los equipos legales y de relación con inversores entiendan bien la custodia, los dividendos y los mecanismos de voto. Para plataformas de tokenización como OKX-ICE, cada objeción reduce el grupo inicial de acciones disponibles y le resta impulso al proyecto. Para los inversores interesados en acciones tokenizadas, el beneficio todavía no está demostrado: Reid Noch, de TD Securities, señaló que la demanda adicional, sobre todo de compradores extranjeros, aún podría no compensar los riesgos de un mercado de baja liquidez y operativa 24/7 fuera de la estructura de mercado tradicional. Es probable que los constructores de infraestructura de tokenización deban invertir en educación, como ya hace Securitize, antes de que más emisores digan que sí.
La gran pregunta
Si objetar no cuesta nada y quedarse en silencio se convierte en una decisión permanente e irreversible, ¿alguna vez una gran empresa pública elegirá sumarse voluntariamente? ¿O el crecimiento de la negociación de acciones tokenizadas solo llegará cuando los reguladores inviertan el criterio por defecto, de 'opt-out' a 'opt-in', dando a los emisores más tiempo y respuestas más claras sobre custodia, dividendos y voto antes de llevar sus acciones a la blockchain?
Qué observar
Habrá que seguir la lista de objetores revelados, que seguramente seguirá creciendo a medida que OKX-ICE envíe más avisos de 30 días, y estar atentos a si la próxima plataforma de valores tokenizados enfrenta un rechazo similar. Securitize afirmó que está organizando webinars para educar a los emisores sobre custodia y derechos de los accionistas. El modelo de tokenización competidor de Nasdaq, construido dentro del marco bursátil existente, es otro frente a seguir mientras evoluciona la exención de la SEC.
